中国有望年底前将QFII额度提高至300亿美元

　　专家：此举增强QFII在A股市场中的影响力

　　选题策划/本报记者 商寅泉

　　策划执行/本报记者 雷海超

　　10月16日，党的十七大代表、中国证监会主席尚福林，在中央金融系统代表团讨论现场回答记者提问时表示，中国有望于年底之前宣布将合格境外机构投资者(QFII)的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。 “证监会已经对外宣布今年年底前QFII规模将进一步扩大，现在批准的QFII额度是100亿美元，在年底之前经过多方共同协商，可能会对外宣布额度将会扩大到300亿美元。”尚福林说。

　　据悉，将QFII投资总额度从100亿美元提高至300亿美元是第二次中美战略经济对话达成的共识。截至2006年底，已有52家境外机构获得QFII资格，持有A股的总市值达到971亿元。业内人士认为，更多的QFII资金进入国内市场，有助于改善投资者结构，也有助于中资机构学习他们先进的投资理念和运营模式。

　　为A股市场

　　带来新的投资机遇

　　申银万国最近指出，QFII额度将在年底前扩大到300亿美元，这有利于缓解近期QDII的积极申购引发资金供求关系的微妙变化。渤海

　　年底前QFII投资总额度将扩大到300亿美元，将能增加股市资金供给，引进成熟的境外机构投资者。同时，我们也要看到增加的200亿美元额度在短时间内不会一下子进入股市，分析人士指出，200亿美元额度并不会在一两天之内全部批完，因此，从短期看，对股市的影响应该是心理层面的。因为投资者认为会有大批资金进入股市，带来利好消息，可能会引发短期的涨势；但由于这笔资金是要在一系列审批程序之后才能逐步确定引进，并非短时间实现，因此，综合各方面情况来看，提高QFII投资额度对我国

　　新额度增加后，QFII在A股市场中的影响力也将增强。京华创业集团投资经理赵启欣表示，可以关注某些多个QFII集中持有的股票。同为机构投资者，QFII重仓股和基金重仓股并非完全相同。一些QFII重仓股的前十大流通股中往往是QFII云集，而无一只基金。

　　不过，从长期发展来看，可以提高我国投资市场的成熟度，促进结构多元化。中国人民大学金融证券研究所副所长赵锡军曾对《中国产经新闻》记者说，我国对于合格的境外投资机构进入是有要求的，目前批准的QFII机构在海外市场上有着很好的声誉、成熟的管理模式和投资经验，这些机构进入我国股票市场对改变我国投资者的投资理念、提高素质和风险分析技术都是有帮助的。

　　可能在股指期货

　　交易中获利

　　在目前的市场中，QFII迫切需要进入中国股指期货市场进行必要的风险对冲。正在讨论中的《合格境外机构投资者股指期货交易实施细则(讨论稿)》规定，QFII从事套期保值业务的资金额度不超过获批投资额度的5%，QFII持有的买入股指期货合约价值不超过获批额度的10%。根据这一比例，以扩容后QFII投资额度300亿美元计算，进入股指期货的资金最多可达30亿美元。

　　中央财经大学金融系教授郭田勇表示，虽然外资机构的操盘水平相对较高，可能在股指期货交易中获利较多，但这左右不了中国股指期货市场格局。在他看来，将获得增加的是QFII总体投资额度，这并不等于说机构单一持有的资金量会有所增加。监管层有可能会再批新的机构来分散风险。“实际上，对QFII参与期指投资金额设限，已经显示出监管层对防范股指期货投机风险的隐忧。”

　　对于股指期货投资额度的限制，瑞银集团中国证券部主管袁淑琴表示，“在一个新兴的市场一步步放开QFII投资股指期货是对的，监管者在制定明确的、固定的规则后应尽量把权力下放，投资时不要再申请、报告、批准，这样就没有市场动力了，事后披露也可以，但在投资过程中不要太多参与。”

　　但是，对于QFII资金的一些危害，赵锡军教授提醒到，证券投资都是趋利的，QFII资金对于股市的介入是很快的，可以使股市增长较快，如果QFII投资机构采取投机手段对我国市场的危害是很大的。证券投资不同于直接投资，直接投资的固定资产不是很容易转移的，但证券投资的流动性比较强，随时都可以把证券卖掉，将资金换成外币转移到境外。同时外汇市场也会产生波动，当外币流入多的时候。人民币就要升值，反之亦然。这种短期资本的证券投机的危害，在亚洲金融危机中已经体现了，所以在放宽QFII范围的同时，也注意“度”的把握，将危险控制可以掌握的范围内。