景福证券投资基金2007年第三季度报告

　　景福证券投资基金

　　2007年第三季度报告

　　一、重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　基金托管人中国农业银行根据本基金合同规定，于2007年10月19日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年7月1日起至2007年9月30日止。本报告中的财务资料未经

　　二、基金产品概况

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　（一）主要财务指标单位：元

　　注：1、所述基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　2、2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”＝第2项/（第1项/第3项）。

　　（二）本报告期基金份额净值增长率

　　（三）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况

　　基金景福累计份额净值增长率走势图

　　（1999年12月30日至2007年9月30日）

　　注：按基金合同规定，本基金应在成立后三个月内达到规定的投资比例。截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同第七条之（七）投资限制中规定的各项比例。

　　四、管理人报告

　　（一）基金经理小组简介

　　徐彬先生，基金经理，硕士。11年证券从业经历，曾就职于君安证券研究所，历任大成基金管理公司研究部副经理、基金景博基金经理、基金景业基金经理。

　　周建春先生，基金经理助理，硕士。11年证券从业经验，先后任职于湖南省国际信托投资公司基金管理部、证券管理总部，大成基金管理有限公司研究发展部和基金经理部。

　　(二)基金运作遵规守信情况说明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》、《景福证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，在基金管理运作中，基金景福的投资范围、投资比例、投资组合、证券交易行为、信息披露等符合有关法律法规、行业监管规则和基金合同等规定，本基金没有发生重大违法违规行为，没有运用基金财产进行内幕交易和操纵市场行为以及进行有损基金投资人利益的关联交易，整体运作合法、合规。本基金将继续以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，承诺将一如既往地本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，在规范基金运作和严格控制投资风险的前提下，努力为基金份额持有人谋求最大利益。

　　（三）基金经理工作报告

　　宏观经济继续保持快速增长，投资和出口是主要的拉动力量。外贸顺差持续扩大，热钱流入加大，刺激流动性增长，过剩的流动性刺激资产价格的上升，形成通胀压力。8月份CPI增长6.5%，创11年以来新高，进一步加大通胀的预期。长久以来形成的“高增长、低通胀”格局发生变化。我们注意到，央行货币政策调控的重心发生变化，即从关注资产价格转移到对通胀的高度关注，利率成为调控的主要手段之一。从央行最新的货币政策报告可以看出，下一步货币政策调控力度将进一步加大，利率的提高和汇率的波动扩大将成为必然。另一个值得关注的问题是美国次级按揭风波，美国经济因而有可能放缓，美元汇率持续下跌，而以美元计价的贵金属和主要原材料价格上涨。在国内企业盈利方面，强劲增长仍然是主基调，但最新公布的工业企业利润增速有所放缓，有分析指出美国经济放缓可能是原因之一，需要留意的是未来工业企业利润的增长情况。

　　本季度沪深A股市场在资金的持续流入下大幅上涨，沪深300指数上涨48.26%，上证综指涨45.32%，深成指涨50.36%。采掘、金融、交运仓储、房地产等行业涨幅居前，综合、信息技术、农林牧渔、传播文化涨幅落后。周期性公司因为盈利的大幅改善而受到追捧，如航空、煤炭、有色、钢铁等行业颇具代表性，而非周期行业则因为相对平稳的利润增长受到冷落，如医药、零售和食品饮料等。从风格特征分析，价值股表现略优于成长股，绩优股涨幅高于亏损股，市值大小没有明显的风格特征，值得注意的是随着QDII和港股直通车的推进，A股和H股联动进一步加强，本季度A含H股指数表现异常突出。

　　本季度股指大幅上升，既有公司盈利强劲增长的原因，也有流动性过剩环境下资金推动的原因，股指呈现一定程度的泡沫特征，因而给我们的投资带来较大的挑战，反映在：如何在价值投资和趋势投资间权衡；如何在长期投资回报和短期业绩波动间抉择。我们的思路是坚持本基金逐渐形成的稳健投资风格，追求公司长期稳定回报。我们没有追逐短期的投资热点，坚持在长期稳定增长的资产如金融、食品饮料、地产、医药、信息技术的核心配置，这些资产能够较好地分享中国经济的强劲增长，作为龙头公司具备了产业的核心竞争力，因而可以不断地做大做强。我们本季度对寿险业的配置进一步提高，远远超过了投资基准，理由是我们看好中国寿险业的盈利模式和竞争环境，保费收入面临的巨大增长空间，经济长期增长过程中寿险公司所享受到的资产升值。本期在行业和个股集中度都有所提高，前十大持仓基本保持稳定，继续保持较低的换手率和净值波动率。截至报告期末，本基金份额净值为3.1216元，本报告期份额净值增长率为28.07%。

　　股市的长期运行方向与经济增长趋势一致，但短期股价的急速上升必将导致股指波动的加剧，风险收益比下降。我们的策略是降低整体组合的波动性，如增持防御型资产，增持现金等。我们将继续维持现有大类资产的配置，增加医药、商业等行业的资产配置。继续审慎的选择个股，追求长期稳定回报。

　　五、投资组合报告

　　（一）报告期末基金资产组合情况

　　（二）报告期末按行业分类的股票投资组合

　　1、积极投资部分

　　2、指数投资部分

　　（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票明细

　　1、积极投资部分

　　2、指数投资部分

　　（四）报告期末按券种分类的债券投资组合

　　（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　（六）投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

　　3、基金的其他资产构成

　　4、报告期末基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　无。

　　5、权证投资情况

　　无。

　　6、报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的所有资产支持证券明细

　　无。

　　7、本报告期内基金管理人运用固有资金投资本基金情况

　　8、由于四舍五入原因，分项之和与合计可能有尾差。

　　六、备查文件目录

　　（一）备查文件目录1、中国证监会批准设立景福证券投资基金的文件；

　　2、《景福证券投资基金基金合同》；

　　3、《景福证券投资基金托管协议》；

　　4、大成基金管理有限公司批准文件、营业执照、公司章程；

　　5、本报告期内在指定报刊上披露的各种公告原稿。

　　（二）存放地点

　　本季度报告存放在本基金管理人和托管人的办公住所。

　　（三）查阅方式

　　投资者可在营业时间免费查阅，或登录本基金管理人网站http://www.dcfund.com.cn进行查阅。

　　大成基金管理有限公司

　　2007年10月24日