从消费数据觅强势股票

　　□ 渤海投资研究所

　　近期A股市场在震荡中重心有所下移，但酿酒食品等消费板块却一改前期的调整态势，出现了一波紧似一波的上升行情，贵州茅台更是一骑绝尘，接近历史高点。紧随其后的五粮液、张裕A等品种也有不俗走势，看来，消费板块渐有强势的趋势。

　　行业景气打开上升空间

　　对于机构资金来说，消费板块的投资理论，更是建立在消费板块面临着新的消费启动的推动力基础上的，关键在于消费板块能够获得持续长久的业绩增长动能。

　　幸运的是，机构资金发现在温和通货膨胀背景下，居民们消费激情有所提升，因为物价指数持续上涨，使得实际利率的负利率趋势愈发明显，比如说9月份CPI数据是6.2%，8月份CPI数据是6.5%，7月份的CPI数据是3.6%，如此的数据不难看出虽然持续加息，但实际负利率仍然有扩大的趋势，在此影响下，自然会刺激部分居民消费的欲望，因为居民们的想法是非常朴实的，存银行“潜亏”，还不如买东西消费。

　　与此同时，居民们的消费结构的改善也推动着品牌消费类上市公司的业绩增长空间，一是追求健康、安全的消费理念，从而使得那些品牌消费类上市公司的市场需求迅速提升，业绩增长势头开始明朗。二是追求快捷、方便的消费理念，因此，连锁酒店、连锁百货等业态迅速膨胀，成为消费行业的一大投资亮点。三是消费能力的提升对中高端消费产品的需求也迅速水涨船高，所以，商品房、汽车的市场需求陡增。与此同时，中高档白酒、中高档服装等市场份额迅速扩张，为消费板块注入了新的业绩增长动力，从而打开了消费板块的业绩增长空间。

　　强劲数据赋予做多动能

　　对此，分析人士予以积极的评价，因为消费行业的火爆显示出长期制约我国经济增长的消费不振的势头已得到“瓦解”，而一旦消费增长趋势得以确立，意味着我国的经济增长将更为强劲、健康，从而为A股市场的牛市注入了新的做多动力。

　　而在实际操作中，笔者认为可以从消费结构数据中寻找新的强势股。比如说统计资料显示，9月份全国千家核心商业企业零售指数同比增长18.3%，比8 月份上升0.2个百分点，为近年来较为罕见的增长数据。1-9月份同比增长17.1%，其中金银珠宝、汽车、住宅、电子通信等体现

生活质量的商品零售额大幅增长，消费结构升级趋势明显。这恰恰佐证了A股市场对消费升级板块追捧的激情，也佐证了主流资金布局消费升级板块的战略意图的正确性，这更一步刺激了新多资金对消费板块的强劲做多激情。

　　有意思的是，强劲数据不仅仅赋予消费板块上涨的做多动能，而且还赋予新多资金铸就新热点的动能。因为消费数据直接彰显出当前的消费热点以及可以从中推测出居民们未来的消费热点趋势。据监测数据显示，分商品类别看，金银珠宝、汽车、家具类商品继续保持旺销态势。其中金银珠宝零售指数同比增长43.6%；汽车、家具类商品同比分别增长36.7%和26.3%，增幅居二、三位。而且。汽车、金银珠宝、

化妆品等商品零售额占零售总额比重有所上升，比重上升幅度分别为：0.17%、0.05%、0.02%。

　　由此可见，汽车、金银珠宝类、家具类商品增长势头最为明显，这也意味着这三大行业的业绩增长空间最为明显，所以，金银珠宝类的豫园商城、第一铅笔以及家具类的宜华木业、大亚科技等品种可低吸持有。而汽车股则建议投资者继续积极关注，一汽轿车、ST金杯等拥有中高档产品的汽车股更是如此，其中ST金杯已有蓄势突破进入主升浪的趋势，建议投资者可重点跟踪。

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