集装箱市场 运价走出低点开始回升

　　9月份，班轮运价在“假日效应”的支持下提前结束盘整期，运指成功突破1100点，创过去两年来最高水平。07年行业龙头马士基竞争策略的调整已明显对07年行业的赢利水平构成了正面影响。我们预计，短期市场仍将回升，08年也有望依然延续回升势头，但行业运力的快速增长依然是个制约因素。总体上，我们短期看涨，中长期谨慎乐观。

　　需求旺季来临

　　货运需求的持续强劲和供给增速的适度放缓，使市场运价在供求博弈中终于摆脱了盘整态势，并相继步入上行通道，国际集装箱班轮运输业迎来了收获的黄金季节。供求矛盾持续改善，市场运价全线上扬是9月份班轮市场最突出的特点。

　　9月份，美线需求适度回暖，但同比增速仍未见起色。企业投资和政府消费量的增加，弥补了地产疲软给航运业带来的负面影响，并成为刺激内需反弹的重要因素。至月末，美东线平均舱位利用率恢复到90%，美西线略好于美东线。根据 PIERS 最新预估数字，前三个季度，亚美东行线箱运量预计将达到1125万TEU，同比上年增长6.7%，增幅与06/05年同期相比减少了近6个百分点。美国线今夏“旺季不旺”特征明显。

　　9月份，欧洲线出口贸易需求持续活跃，持续快速增长仍值得期待。由于圣诞需求提前释放，大船集中上线对市场的负面影响仅持续了一个多星期。目前，多数船公司满舱满载，华北市场再现空箱难求局面。

　　运力供给平静 运价回升

　　9月份，供给市场相对平静。当月有3艘第六代集装箱船交用记录，且均计划投入亚美航线，船公司运力升级重点呈现从亚欧航线向跨太平洋航线转移迹象。在航线拓展方面，CKYH联手以星新辟亚洲/黑海捷运航线，新航线投入7艘 4000TEU型船，并提供周班服务。我们预计，2007年班轮市场运力增长15%，低于上年的16.5%。需求增长10%。其中大陆对欧洲出口航线和大陆对美国出口航线箱运量增幅预计将分别达到20%和12%。

　　9月份，班轮运价在“假日效应”的支持下提前结束盘整期，运指成功突破1100点，创过去两年来最高水平。远洋线运价升跌互现，近洋线费率普遍上扬。9月份，欧地线运价维持坚挺走势。截至9月28日，欧洲线运指收报1654.4点，环比上月基本持平，同比上年增长 27%。欧洲线运指9月21日创历史最高水平。9月份，美线运价相对稳定。由于需求出现恢复性增长，美线前期运价下滑趋势受到遏制。9月28日，美西线运指收报1109.7点，环比上月增长2.9%，同比上年下降4.5%。9月份，近洋线运价普遍上扬，其中日本线运价继续恢复，东南亚线运价反弹幅度接近 20%。除假日因素外，淡季结束和需求的恢复性增长是此次运价反弹的主要原因。

　　展望未来，班轮市场将掀起新一轮提价浪潮。自9月15日起，亚洲新西兰协商协议、亚洲澳洲协商协议、亚洲南美西班轮公会将上调大陆出口航线运价，拟定提价幅度200—350美元/TEU。10月15日，FEFC将实施本年度第四轮运价恢复计划，拟定提价幅度200美元/TEU。FEFC同时宣布，旺季附加费征收的截止日期将延长到明年2月17日。此外，TACA也将自10月起将美欧东行线运价上调240美元/TEU。考虑油价上涨因素，预计四季度航线运价的普涨将是大势所趋。