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鑫科材料(600255)精密铜带制造业的领先者

http://www.sina.com.cn 2007年10月23日 02:20 中国证券网-上海证券报

  

  ●我国已经成为全球最大的铜材产品生产及消费国家。2000-2005年我国铜材产量年均增长速度达到了23.9%,铜材消费量年均增长率达到了20.4%。国内铜板带消费量将持续增长,预计到2010年国内铜板带材需求量将达160万吨左右;国内青铜、白铜板带材的市场缺口较大,表现为进口量的持续增长;目前国内普通铜板带材市场竞争较为激烈,而高精度铜带则供不应求。

  ●精密铜带是公司未来业务发展的重点。公司精密铜带具有较高的加工费和技术水平;此次发行募集资金计划投入精密铜带产能的改造与扩张,预计到2010年公司铜带产量将达到5万吨,精密铜带产量将达到8万吨。

  公司持有的芜湖港口有限责任公司40%的股权,而芜湖港口有限责任公司目前持有芜湖港44.66%的股权,此部分股权价值为2.2元/股。飞尚集团已经拥有了一条完整的铜产业链,飞尚集团的铜业上市公司只有鑫科材料,不排除未来利用鑫科材料来整合铜业资产的可能。

  ●我们预测公司2007-2009年EPS分别为0.43、0.41、0.65元。给予2008年40倍PE估值,考虑到公司具有资源注入预期,虽然目前还不明确,但还是可以享受10%的溢价,再加上芜湖港的股权价值,公司目标价位为20.24元,投资评级为“买入”。(华泰

证券)

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