6000大关多头力竭私募提前撤退

    A股再现“绿色”星期一

　　见习记者 曹元

　　10月22日，上证指数在继上周连续调整3天之后，再次大幅下挫150.71点，这被认为是市场调整的重要信号。当天，上证指数收于5667.33点，与本轮行情高点的距离，已经接近500点。

　　调整已经成为共识，在“牛市格局不变”的基调下，这轮调整是短期调整还是中期调整？

　　150点的惨跌显然无法完全回答这些问题，在宏观紧缩、私募出逃和大蓝筹回归的背景下，市场以空间换时间的大戏还将上演。

　　私募提前撤退

　　春江水暖鸭先知。市场的调整，首先是基金受到牵连。10月22日，沪深基金指数呈现深度调整，当天两市基指大幅下挫，跌幅均达3%左右。沪基指开盘于4652.77点，低开65.06点，收盘于4562.85点，跌3.28%；深基指开盘于4587.52点，低开68.39点，收盘于4520.82点，跌2.90%。与此形成鲜明对比的是，操作更加灵活的私募却在场外旁观。

　　两天前，10月20日下午两点钟左右，部分深圳私募投资经理聚集到深南路北方大厦某间办公室。他们每周六都会在此举行“例会”，互相交流信息、判研大市。在沪指连跌三个交易日后，这次碰头的信息显示，许多私募经理都选择了减仓或清仓，此前踏空的私募仍然没有建仓。

　　记者了解到，私募减仓的时间大致是在6000点以上的区域。上周二是令投资者兴奋的日子，当天沪指冲上了6124.04的历史高点。部分私募基金正是此时选择了清仓，从台湾过来做私募的麦克对记者说，“无论是从基本面还是技术面来分析，股指都有调整的需要。”

　　对基本面的基础判断就是目前中国A股过高的估值。Wind显示，根据上周末的收盘价，沪深两市平均市盈率67倍，代表大盘蓝筹股的沪深300的市盈率也高达44倍，部分行业如房地产、食品饮料等行业平均市盈率接近90倍。

　　深圳大蓝筹投资有限公司董事长肖雄文认为，从技术看，指数早已有调整的需求。持这种观点的不在少数而且不局限在私募，南京证券分析师张晋东认为，无论是代表短期的KD指标，还是代表中长期的MACD，也都出现了调整的信号。

　　中、短期调整之辩

　　市场人士认为，如果从成交量和换手率来看，市场的资金并没有跟随私募大量出逃。10月22日，两市成交量1466亿元，甚至比上周五有小幅萎缩。而观察最近24周的成交量，上周成交量尽管波动幅度很大，但都没有超过1.2万亿元，对比7月底以来的周成交量，上周成交量仍处于低位水平，而换手率仅2%，为8月以来的最低。联合证券研究所所长吴寿康认为，这表明许多投资者还是惜售的，对未来大市仍然乐观。

　　这种现象表明，市场对后市出现了比较大的分歧：大部分投资者认为这轮调整是短期行为，但有少部分人士认为这轮调整会是一次中期调整，或持续几周乃至几个月。

　　另一方面，

　　持第一种观点的人士则认为，由于三季度财报披露在即，上市公司业绩仍然保持一定幅度的增长，为股价持续上涨提供了动力，因此这轮调整时间不会太久。融通动力的一位基金经理指出，从PEG来看，A股到现在仍为0.7-0.8，股指并未被高估，仍具备投资价值。