本周A股市场冲高回落，上证指数盘中创出6124点的历史新高。沪深300收于5614.06点，一周跌2.15%。两市成交萎缩，上海市场成交额从前一周的8898亿降至7368亿元；深圳市场由3996亿减少到3328亿。

　　蓝筹股行情周一达到高潮。周一长江电力(600900)、中国石化(600028)、中国联通(600050)、大秦铁路(601006)和宝钢股份(600019)等联手涨停，但周线均收出了长长的上影线。汇丰晋信基金指出，指标股的估值已经基本到位。本波行情可以定性为大盘蓝筹股的结构性调整，即大盘蓝筹股通过向上来修正前段时间和题材股、垃圾股之间不合理的比价。

　　证券公司类股票继续强势，海通证券(600837)和吉林敖东(000623)一周分别上涨7%和19%。银行地产走弱，宏观紧缩政策及进一步加强的预期一度令银行地产大幅回调。为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007 年10 月25 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点。分析师普遍预期进一步加息会紧随其后。

　　周三《上海证券报》和《证券日报》齐发社论提醒投资者警惕市场由"局部泡沫"转向"全面泡沫"，当天市场以开盘下跌作为回应。资金面的收紧令投资者担心加重。在存款准备金率上调和定向央票发行之后，央行又使出了新的招数缓解流动性过剩。据悉，央行已向部分存款类金融机构发出通知，拟吸收部分非公开市场一级交易商的资金作为特种存款，存款期限为3 个月和1 年期。在时间节点上，特种存款的办理时间为10 月23 日，恰好与25 日存款准备金率上调缴款、中石油A 股预计在月底发行等事件“撞车”，因此市场资金面极可能在月底经历一次较大的考验。A-H互换传言是周四市场大跌的导火索。

　　在多重利空的打击下，获利盘回吐压力不断增大。近期强势股首当其冲，上周上涨15%的五粮液(000858)下跌8%，不尽如人意的3季报也是下跌的原因。本轮行情的强势板块航空和煤炭本周跌幅均明显超过大盘。

　　封闭式基金本周逆势上涨3%。封闭式基金被一些分析师看成当前市场的价值洼地。一方面基金折价已经处于高位；另一方面今年的后期分红额度将可能创历史纪录，封闭式基金的大比例分红将会重新激发投资者热情。ST板块本周也强于大盘。从过去经验看， ST板块和封闭式基金往往在一波行情的尾期出现补涨。

　　对于市场的下跌，申银万国认为不必惊慌失措，短期风险释放有利于行情健康稳定地向上发展，投资者宜注意市场热点向前期冷门股切换。部分资金可能流向题材股，四季度以及2008 年年初题材股可能有良好的市场表现。预计短线大盘可能惯性小幅回落，酝酿反弹行情，之后再回调至20 日和30 日均线附近步入阶段性平衡状态。如果快速大幅度回调，可考虑逢低逐步吸纳，为明年行情作战略准备。

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