巴克莱90亿美元不撤离中国股市

　　“全球第一管家”巴克莱90亿美元不撤离中国股市

　　理财周报记者 高森/文

　　韩毅柏所在的巴克莱全球投资机构管理着1.6万亿美元资金，也是全球最大的资产管理机构。韩是这家机构的亚洲区董事总经理。

　　10月15日，上证指数突破6000点后，巴克莱国际投资(Barclays Global Investors)亚洲区董事总经理韩毅柏(Robert J. Haber)接受了理财周报采访。

　　这家与中国市场有90亿美元相关性的大投资者说：“巴克莱短期内不会撤离，仍然会继续推广其指数化(ETF)基金。”

　　与中国相关的90亿美元

　　10月8日，在北京的一个论坛上记者和韩毅柏曾有过短暂交流。

　　韩毅柏的形象非常符合美国早期好莱坞电影中的金融大亨形象，身材魁梧，略微有些发福，在和记者握手的同时，他硕大的肚腩凸显在前。或许是心宽体胖，韩毅柏在和记者交谈的时候脸上总是挂着微笑。

　　“巴克莱是海外最大的与中国相关金融产品的管理者，巴克莱管理的总额度大概有90亿美元。”韩毅柏告诉记者。

　　几年前，外国投资者在中国投资活动受相关限制，随着QFII的推出，很多海外投资者可以在中国进行投资。

　　韩毅柏认为，

中国经济的持续向上和中国工业的发展，使国内市场在外国投资者眼里特别具有吸引力，随着中国政府扩大国内市场需求，“中国的经济还将持续增长，中国还将继续保持它对外国投资者的吸引力。”

　　早在2003年，巴克莱便携手国内博时基金公司联手推出了博时裕富基金，博时裕富基金属于ETF基金，使用新华富时中国A200复合指数作为基金的基准指数。

　　2004年11月，巴克莱国际投资管理公司管理的i股(iShares)新华富时A50中国指数基金在香港交易所上市，同样是博时基金公司为巴克莱提供了有关投资中国A股的市场咨询服务。目前这两项基金的收益均比较丰厚，如博时裕富的累积净值已达3.54,年化收益率达393.31%。

　　对于选择博时基金公司作为合作对象的原因，韩毅柏解释，巴克莱是全球指数化投资的先驱，巴克莱开拓中国市场的策略，是与当地具备一定规模的管理公司结成合作伙伴，共同开发当地市场的指数化投资业务。

　　而博时基金管理公司专注于指数化和定量化管理，因此巴克莱会与博时一起共同推出ETF基金。

　　对于ETF基金在中国的前景，韩毅柏表现得非常乐观。他说，随着中国的退休制度改革的推进，退休及社会保障基金需要寻求稳定而有效的长线投资，再加上机构投资者如保险公司等数目迅速增长，对具有风险控制较佳、成本低及长线回报较稳定的指数产品需求将非常巨大。

　　而国际公司在推出指数化基金方面远远地走在了前列，内地投资者对指数的认识不断增加。

　　韩毅柏格外倚重指数化基金的另一个原因是，内地主动型管理基金的表现差异甚大，散户投资者对基金的甄别能力还不强，在对指数产品的认知不断提高的情况下，会有更多散户投资者选择指数基金来进行投资。

　　“我们预料指数基金在中国基金业的发展与其在欧美等市场的发展模式一样，将会广受机构及散户投资者的欢迎。”韩毅柏说这话的时候，特意提高了音调。

　　“除了指数，还是指数”

　　巴克莱全球投资(BGI)的量化管理基金规模达1.6万亿美元，韩毅柏认为巴克莱全球投资成为世界最大的投资管理机构，很大程度上是拜指数化基金所赐，事实的确如此。

　　在BGI管理的基金中，积极管理型基金的规模约为3400亿美元，而它所管理的指数化基金(ETFs)资产规模为1497亿美元，在全球的市场份额是44.6%，是全世界最大的ETFs基金管理公司。

　　据韩毅柏介绍，巴克莱于1971年开发了全球第一个指数化管理技术，并于1973年推出了全球第一只指数基金。

　　以指数化管理的资产迅速增长，指数基金广受投资者欢迎，尤其在欧美成熟证券市场。目前，以指数化管理的股票资产约占美国机构投资者的30%，及零售共同基金的12%。

　　韩毅柏分析，指数基金能获得投资者广泛认同的主要原因是它与传统主动型管理的基金相比，指数基金的表现较平稳。

　　另外，指数基金的投资范围亦较大，能更有效地分散风险。指数基金的风险主要来自投资市场的风险，而主动型管理的基金除了市场风险外，还受基金管理人的表现影响，指数基金的风险便相对较低。

　　“指数基金的投资成本和管理费用都比较低廉。”韩毅柏表示，指数基金只有在基准指数出现变动时，基金组合才需作出相应的调整，因此，基金的交易成本及大量买卖对市场造成冲击而带来的成本相对主动型管理基金为低。

　　据悉，指数基金对于机构投资者而言是非常重要的投资工具，因为机构投资者的投资金额规模庞大，并以长线投资为主，非常看重风险控制，机构投资者一般利用指数产品作为组合的核心部分，把相对市场的风险降至零，然而将余下部分分配给多个专门化的基金经理，作较高风险投资，寻求较高回报。

　　这样，这些机构投资者便能获得较佳的整体风险与回报比率。现在，指数产品已成为机构投资者投资组合中非常重要的一部分。

　　前不久，国家开发银行称，将把巴克莱全球投资(BGI)作为其优先考虑的资产管理机构。

　　眼里到处都是机会

　　韩毅柏表示，巴克莱全球投资的发展主要得益于1980年代美国退休制度的改革，退休金资产迅速膨胀，机构投资者数目亦不断增加，指数化管理这种科学化投资方法广为机构投资者使用，BGI管理的资产随之出现惊人成长，由此成为今日全球最大的

资产管理公司之一。

　　而中国目前的情况和1980年代的美国颇有相像之处，中国的社会保障制度仍需要完善，

社保基金需要稳定低风险的投资回报，这在韩毅柏眼里无疑都是机会。

　　他告诉记者，过去三年，他来中国的次数多达15次，并且频繁地跟客户、顾客、基金经理、监管者见面，目的是希望巴克莱能够更加充分地参与中国市场。

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