QFII增仓股下半年整体表现不佳

　　⊙华泰证券研究所 郝国梅

　　股指步入调整，调整的当然不光是“二八”当中的“二”。多数个股在本轮行情中未能赶上大盘的脚步，却又在此时随同大盘开始了调整的步伐，这当中就包括了相当一部分的QFII二季度的增仓股。

　　作为国际先进投资理念的导入者，QFII对促进我国证券市场投资理念国际化起到了重要推动作用。但是，随着我国证券市场公募基金的飞速发展，QFII对市场的影响力正逐步削弱。特别是年内以来A股市场一路狂飙，个股估值迅速高企，基于价值投资理念的QFII选股受到严重挑战。

　　从中期上市公司披露的数据看，在十大股东中，半年报披露QFII二季度增仓的个股有108只，但是下半年以来仅有27只个股跑赢上证综指，跑输上证综指的比例超过七成，有30只个股相对上证综指跌幅达到40%以上。

　　从2007年7月1日到10月18日，上证综指劲升52.47%，但是同期在二季度QFII增仓的个股中，有17只个股出现下跌，其中有研硅股以-22.7%跌幅居前，其相对大盘同期跌幅达到70%以上。在17只个股中有研硅股、金瑞科技和湘邮科技等均为科技股，而在本轮由基金主导的升势中，科技股整体基本无行情可言，QFII选股也遭遇了“滑铁卢”。

　　但是在QFII跑赢大盘的27只增仓个股中，我们看到，这些个股基本为公募基金增持品种，该类个股受资金面推动强者恒强，这些QFII品种由于与基金共舞，获得不菲收益。在这27只跑赢指数的个股中，焦作万方QFII持仓比重最大，达到该股流通盘的8.47%，摩根士丹利、摩根大通和瑞士银行三家QFII持股2325.97万股，该股区间涨幅133.14%，跑赢大盘80.68%。同样，增仓厦门钨业、承德钒钛等资源股也使QFII获益不浅。在QFII增仓股中，云维股份也值得一提，该股二季度德意志银行、东方汇理银行和摩根士丹利三家QFII共同增仓达流通股的7.66%，升幅超过大盘18.94%。而QFII增仓的27只强势股中，上海航空、西宁特钢和金马集团均跑赢大盘150%以上。

　　从QFII个体差异看，我们发现在同样的选股思路下，QFII增仓股也表现迥异，以富通银行为例，二季度增仓的天威保变、陕国投、一汽轿车和成都建投等区间涨幅均在70%以上；而期间增仓的獐子岛、雪莱特、小商品城、有研硅股等均遭遇下挫。可以说目前的市场对QFII而言，选股已遭遇极大的挑战。

　　下半年以来表现不佳的QFII增仓股一览

　　股票代码股票名称QFII持股比例区间涨跌幅区间涨跌幅相对大盘区间涨跌幅(%)总市值总股本所属行业

　　(%)(%)(%)[7.1-10.18](亿元)(亿股)

　　[今年半年报][7.1-9.30][10.1-10.18]

　　600206有研硅股1.38-17.83-6.00-75.2239.321.45电子元器件

　　600628新世界2.03-0.14-18.00-70.5783.125.32商业贸易

　　600415小商品城4.41-13.91-3.73-69.59104.611.25商业贸易

　　600390金瑞科技0.43-4.13-12.60-68.6731.191.60有色金属

　　600476湘邮科技4.485.11-12.40-60.4021.001.24信息服务

　　002069獐子岛7.37-5.68-1.13-59.2180.071.13农林牧渔

　　000656ST东源5.26-7.871.31-59.1325.202.50房地产

　　002076雪莱特2.14-5.55-1.05-59.0031.361.84电子元器件

　　600039四川路桥0.5210.48-14.93-58.4925.633.04建筑建材

　　600312平高电气3.026.10-10.01-56.9979.463.65机械设备

　　000410沈阳机床2.154.58-7.21-55.42127.045.45机械设备

　　600869三普药业6.166.46-8.75-55.3319.141.20医药生物

　　600004白云机场4.882.97-5.31-54.97180.0010.00交通运输

　　002051中工国际0.309.00-9.70-54.0447.601.90建筑建材

　　002075高新张铜0.3012.79-12.68-53.9956.433.96有色金属

　　600823世茂股份4.939.30-9.41-53.45123.894.78房地产

　　600527江南高纤2.5813.05-12.22-53.2333.652.34化工

　　600038哈飞股份0.4213.15-10.34-51.0264.033.37交运设备

　　000990诚志股份1.5118.38-14.24-50.9532.352.42医药生物

　　000852江钻股份6.1911.33-7.82-49.8480.603.08机械设备

　　002098浔兴股份4.970.962.79-48.6928.551.55纺织服装

　　000970中科三环0.6913.57-8.51-48.5662.185.08有色金属

　　600800S*ST磁卡0.821.893.53-46.9864.715.52电子元器件

　　000042深长城5.3513.09-6.46-46.6868.322.39房地产

　　600993马应龙10.0112.59-4.94-45.4436.480.61医药生物

　　600363联创光电3.6829.97-15.63-42.8133.823.71电子元器件

　　002014永新股份2.0824.08-11.03-42.0618.991.38轻工制造

　　002013中航精机1.9621.39-8.96-41.9515.310.71交运设备

　　000417合肥百货0.8722.72-9.30-41.1637.423.69商业贸易

　　600855航天长峰1.6729.69-13.43-40.2036.962.93信息设备

　　600323南海发展2.8022.87-8.27-39.7628.672.09公用事业

　　600561江西长运2.2329.71-12.66-39.1720.891.86交通运输

　　002045广州国光1.9412.541.53-38.2126.602.00电子元器件

　　000423东阿阿胶1.6317.38-1.66-37.04157.915.24医药生物

　　600486扬农化工7.5225.01-6.63-35.7427.861.17化工

　　000731四川美丰7.6121.41-3.40-35.1861.263.12化工

　　股票代码股票名称QFII持股比例区间涨跌幅区间涨跌幅相对大盘区间涨跌幅(%)总市值总股本所属行业

　　(%)(%)(%)[7.1-10.18](亿元)(亿股)

　　[今年半年报][7.1-9.30][10.1-10.18]

　　600535天士力4.9829.51-9.26-34.94100.484.88医药生物

　　002087新野纺织0.8722.76-3.97-34.5820.392.34纺织服装

　　600871S仪化1.0019.09-0.79-34.32549.6040.00化工

　　601998中信银行0.3620.11-0.81-33.344278.05390.33金融服务

　　600650锦江投资4.2034.69-11.31-33.0085.675.52交通运输

　　002070众和股份14.3328.23-6.83-33.0023.151.30纺织服装

　　600510黑牡丹0.7533.33-9.95-32.4030.954.38纺织服装

　　600572康恩贝1.4023.62-2.86-32.3741.631.80医药生物

　　600765力源液压1.7227.57-5.34-31.7046.211.09机械设备

　　600377宁沪高速3.7644.83-16.41-31.41472.0450.38交通运输

　　000021长城开发0.6624.74-2.94-31.39154.098.80信息设备

　　600786东方锅炉5.3331.03-6.96-30.55308.214.01机械设备

　　600713南京医药1.7240.82-12.65-29.4638.972.51医药生物

　　000698沈阳化工1.4729.88-4.85-28.8858.884.22化工

　　000715中兴商业13.1535.43-8.68-28.7944.892.79商业贸易

　　000507粤富华0.7928.11-3.11-28.3349.513.45综合

　　600260凯乐科技0.8442.70-12.56-27.6932.692.64化工

　　000159国际实业0.7825.10-0.12-27.5233.102.05采掘

　　600960滨州活塞0.4228.02-1.80-26.7514.221.09机械设备

　　000651格力电器2.0823.442.79-25.59356.648.05家用电器

　　600082海泰发展3.7446.82-13.50-25.4653.633.23房地产

　　600199金种子酒1.4241.34-9.81-25.0025.892.61食品饮料

　　601002晋亿实业8.1123.163.92-24.4886.117.38机械设备

　　000972新中基4.4046.07-10.30-21.4445.193.22农林牧渔

　　600031三一重工4.4115.4213.61-21.33575.369.92机械设备

　　600536中国软件1.7920.229.71-20.5730.071.61信息服务

　　600726华电能源0.8841.89-6.55-19.8699.6713.69公用事业

　　601328交通银行0.4417.8314.44-17.627260.97489.94金融服务

　　600114东睦股份7.9347.87-8.23-16.7616.791.96机械设备

　　002031巨轮股份5.8457.90-13.64-16.1133.112.40机械设备

　　600251冠农股份1.8852.80-8.95-13.3548.331.80农林牧渔

　　000919金陵药业0.7649.06-6.38-12.9262.145.04医药生物

　　600283钱江水利14.5659.85-11.84-11.5536.752.85公用事业

　　000792盐湖钾肥3.2433.865.70-10.97471.057.68化工

　　数据来源:wind资讯

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