优势明显 前景广阔

　　□兴业证券 蒋婷婷

　　区位优势与蓬勃的市场环境，令广电运通享有较高的毛利水平，并且一直保持高于国外厂商的态势。其一，中国作为新兴市场，在金融业蓬勃发展的背景下，ATM行业正处在高速增长期，相对毛利较高。其二，公司所有机型均在中国本土生产，且其主要采取前端工序外包方式进行生产，珠三角良好的配套优势使公司的产品成本低于国外厂家。

　　广电运通的竞争优势在于中国制造、服务中国。成本优势：珠江三角洲的电子制造产业集群，使公司OEM的生产模式得以顺利实施。先发优势：ATM供应商要进入某一银行，需经过严格的检测并通过其总行的入围评审，通常不少于1年，有的长达5、6年之久，而公司已经与多家银行形成合作关系，拥有一定的先发优势。本土优势：公司在为用户提供全方位的技术解决方案方面的长期经验积累，使得公司在ATM功能设计方面（如为代缴费的客户提供发票、注重ATM犯罪的防范、中国气候及环境的特殊性等）较国外ATM供应商更加贴近用户；此外，根据市场环境变化而进行快速响应及决策，公司也比国外ATM供应商的反应速度更为迅速。

　　广电运通营业收入稳健而持续增长，2004-2005年同比增长率均保持在30%以上，2006年更是取得暴发性增长，增长率高达71.81%。一方面，国内大型银行为了提高服务品质，增加了网点ATM的投入，对ATM的采购逐年大幅上升；另一方面，公司加强了对海外发展中国家市场的开拓，特别是2006年海外市场取得了突破性的进展，公司产品批量进入越南、突尼斯等国家，出口销售收入也迅速增加。

　　我国ATM市场空间巨大

　　我国每百万人口拥有ATM台数，不仅与发达国家或地区相比存在很大的差距，而且同全球平均水平相比也有很大发展空间。

　　截至2005年底，全球每百万人口ATM保有量约为240台。其中，韩国每百万人口拥有ATM1722台，是ATM保有密度最高的国家；加拿大每百万人口拥有ATM1544台，居第二位；西班牙、日本、美国分居第三、四、五位，每百万人口ATM保有量均在1300台以上；中国每百万人口ATM保有量为73台，居第56位。

　　我国

银行卡的快速发展必将带动与之相关联的ATM行业的发展。根据中国银联的资料，截至2005年底，我国银行卡发卡机构达175家，累计发卡总量超过9.6亿张，按现有ATM保有量计算，我国平均每台ATM支持8700张卡，而按国际配置标准，每台ATM支持4000张卡，反映出我国ATM保有量远远落后于银行卡的发展。

　　预计2007-2011年我国ATM保有量年平均增长速度约为7.78%，到2011年底我国ATM保有量将达到16万台，从而取代巴西成为全球第三大市场，取代韩国成为亚太第二大市场。（蒋婷婷）

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