S三星外资控制权进一步增强

　　□本报记者 陈静

　　S三星（000068）昨日公布了修改后的股改方案，新方案提高了对流通股股东的对价。但值得注意的是，非流通股股东支付完对价后，外资股东韩国三星方面所持股份已经超过中方股东，在获得股权优势后，外资股东对S三星的控制权将进一步增强。

　　差别支付对价

　　与10月8日披露的股改方案相比，S三星的新方案提高了对流通股股东的对价，流通股股东每10股所获得的对价由之前的2股增加到现在的2.8股。

　　S三星股改方式为，公司向流通股股东定向转增股份，非流通股股东放弃转增股份。新的股改方案为，公司向流通股股东每10股转增4.6028股；向三星康宁投资有限公司、三星康宁（马来西亚）有限公司两家非流通股东每10股转增0.2561股。流通股股东实际每持有10股流通股获得了4.6028股的转增股份，相当于流通股股东每10股获得2.8股的对价股份。

　　根据新的股改方案，非流通股股东支付对价后，此前中外双方并列大股东的局面将被打破，三星方持股比例将超过赛格方。三星康宁、三星康宁（马来西亚）将合计持有S三星31.88%股份，深赛格、赛格集团、赛格储运合计持股比例为31.08%，三星所持有的上市公司股权比例超过赛格方面。

　　而在此前，中外方股东均持有S三星35.46%股权，为并列第一大股东。

　　此次双方持股比例发生变更的原因在于，非流通股股东支付了差别对价，三星方面支付的对价较赛格少。

　　此前有消息称，S三星股改一直停滞不前，就在于外方股东存在抵触心理，在股改对价等问题上向中方提条件，甚至要求深圳市政府给予S三星2亿元左右的政府补贴。

　　知情人士表示，为了尽快推进股改，三星和赛格方面进行了多次谈判，在考虑三星并非上市公司发起人股东等实际情况后，对三星做了一定的让步。

　　三星康宁增强控制权

　　1998年，韩国三星康宁株式会社收购了S三星的非流通股股东深业腾美有限公司，深业腾美后更名为三星康宁投资有限公司。收购更名后，三星康宁持有公司总股本的21.37%。

　　2004年3月，三星康宁（马来西亚）受让赛格集团持有的公司部分非流通股11074万股，占公司总股本的14.09%。至此，三星康宁及其一致行动人与赛格方面分别持有公司35.46%股份，并列为公司第一大股东。

　　三星方面认为，自己并非上市公司的发起人股东，是在公司上市后按公司净资产溢价受让的股权，与中方持股成本存在差异，因为要求在股改中差别支付对价。

　　而就S三星已经公布的股改方案来看，中方已经考虑了三星持股成本的实际情况，对非流通股股东差别支付对价。

　　S三星有关人士也表示，由于三星康宁、三星康宁（马来西亚）为通过受让股权的方式进入公司，进入成本较其他非流通股东高，经过非流通股东之间的直接协商，三星康宁、三星康宁（马来西亚）以资本

公积金转增部分的81.82%向流通股股东进行对价安排。

　　有研究员认为，三星康宁早在2003年初就获得了上市公司的实际经营控制权，如今的股改方案实施后，三星方面对上市公司的控股地位将更加稳固。

　　随着

平板电视在全球的兴起，传统玻壳生产商经营多数陷入困境，S三星今年一季度亏损8460万元，整个上半年亏损额达到16848万元。如何扭亏并实现转型，将是摆在S三星面前更加重要的问题。