丽江旅游（002033）酒店项目提升基本面

　　丽江旅游是云南首家上市旅游公司，也是滇西北地区实力最强的综合性旅游集团。“玉龙雪山+丽江古城”的资源禀赋和“观光游+休闲游”的市场模式使得公司经营前景十分看好。

　　丽江是中国唯一拥有文化遗产、自然遗产、记忆遗产三项世界桂冠的国际旅游目的地。2001年至2006 年，丽江接待国内外游客人数年平均增长率为7.4%，旅游收入年平均增长率为17.8%。

　　公司决定对云杉坪索道进行技术改造。改造后，云杉坪索道的运力将从目前的每小时550人提升约2倍到1500人。该索道还存在提价预期。提价幅度保守估计为50%，乐观估计为100%。

　　

丽江古城世界遗产论坛中心项目将是古城内唯一具备提供国际大型会议功能和旅游、休闲度假全面配套服务的五星级酒店，具有较为突出的稀缺性、独特性和增值性。该项目预计2008年10月投入运营，2009年全年的营业收入至少1亿元，全年可贡献净利润2500万元。

　　在不考虑索道提价和假定2008年初定向增发前提条件下，预计丽江旅游2007年至2009年的EPS分别为0.55元、0.56元和0.76元。

　　如果2008年初云杉坪索道提价到60元/人，则2008年、2009年的EPS分别提高到0.65元和0.85元；如果2008年初云杉坪索道提价到80元/人，则2008年、2009年的EPS分别提高到0.74元和0.94元。(中投

证券 曾光)