中小板：轮涨中存在局部机会

　　⊙中国民族证券 王 博

　　中小板指数受主板一线蓝筹盘中跳水的影响同样出现了大幅度震荡的走势。自今年6月以来中小板指数就步履艰难，但同期沪指上涨接近50%。如果说中小板指有望补涨，那么，中小企业指数所代表的小盘成长股又会有多大的机遇呢？

　　难现整体上涨行情

　　2004年6月推出以来，中小板一直就被视作科技、生物等细分行业小市值股票的首选，并以其高成长预期吸引了众多投资者的目光。虽然上市公司数量有限，却也是大起大落，既有在熊市中造就了苏宁电器、航天电器这样的股票，也有黔源电力、飞亚股份这样上市一年多即告亏损的公司；既有一天上涨5倍的神话（中工国际），也有在不到2个月里一口气跌去50%的“噩梦”。

　　目前176家中小板上市公司平均市盈率近51.14倍，市净率约5.74倍，以中小板2007年平均30%的成长性看，当前股价可以说是合理，已谈不上低估，因此整体机会有限。

　　此外，市场容量有限，对当前大规模调整仓位中的机构投资者来说也缺乏吸引力。特别是一些预期成长性较好的公司，往往开盘定价较高甚至一步到位，也难以吸引资金快速建仓。可以说，虽然中小板指数走势滞后于主板市场，但由于定价不具优势，难以出现整体性的补涨行情。

　　轮涨中存在局部机会

　　虽然中小板难以出现整体性上涨机会，但在市场轮涨的必然阶段，作为市场重要的组成部分，担负培育自主创新企业的中小板仍存在局部机会的可能。

　　以10月12日开始统计176家中小板上市公司换手率和涨跌幅，可以看出，除刚上市新股外，近期资金流向集中在基本面良好或累计下跌幅度较大的个股上。部分基本面一般的股票由于定价较高，一旦出现技术性破位，会立即引发止损盘，带来波段性调整风险。

　　就投资而言，中小板市场未来的机会更多地体现在个股身上，可重点关注换手率和涨幅同时居前的个股。中小板指数的推高主要动力还是来源于一些明星股的强劲上涨，这些明星股在中小板指数中所占权重比较大，但更多的中小板公司股票仍然处于拉升的初期阶段。中小板机会仍然很多，关键是认真挑选成长性较强的潜力品种，选择适当的时点介入。