“大象独舞”六千后 建议关注小盘股

　　“大象跳舞”推动股指成功登上6000点大关，然而，此次以建设银行、中海油服、中国神华等回归蓝筹股带动的“大象跳舞”行情，从本质上离不开资金驱动与题材支撑这两大特征。对此，赚了指数不赚钱的普通投资者又该如何操作才能改变这一困局呢？

　　在资金方面，仅从周一发售的上投摩根亚太优势QDII基金发行当日就获得1100亿元巨额资金认购来看，就已反映出当前整个资本市场的火热与资金流动性过剩的特征。而近期航母级蓝筹股的集体回归，在上市后即被大幅拉升，也充分表明场内资金并未受到宏观层面偏热所面临的调控影响。在近一周市场跳跃式上涨过程中，从个股上涨与下跌家数之比不断扩大的现象来看，蓝筹股的飙升也带动了场内资金投向的积极转换。

　　在题材支撑方面，回归蓝筹股的市场炒作与QDII密集发行周期的吻合，使得市场通过拉抬“A+H”股来为QDII基金提供套利空间成为可能。近期中国神华之所以能够成为市场的标杆，也与其在上市后公司董事长提出了“股价偏低”以及“神华集团将要整体上市”有关。与此相配合的还有市场围绕中国铝业与包头铝业的合并，以及宝钢股份有意收购西宁特钢等方面的题材炒作。

　　不过，在“大象独舞”推动股指成功翻越6000点之后，市场风险也在被急剧放大。

　　通常，在一个平稳的市场中，风险的积累是一个稳定增长的过程，即使此时进行市场监管和调控，杀伤力也较为温和。但是，近期的市场由于蓝筹股的权重对股指的杠杆作用，使得股指呈现加速上涨态势，风险的积累也必然是加速的。一旦在此时出现负面因素，市场的杀伤力也将是惨重的。

　　另外，从估值的角度来看，在近期的热点中，作为强周期的钢铁股行情即使按照成长性行业来估值，2007年的动态市盈率也已超过30倍，远超国际股市的平均估值水平。而有色金属板块，更是完全没有考虑其资源定价权不在国内，以及政策限制和国际市场价格波动等因素，被以永续成长模式来估值。这些都足以说明，当前市场的整体股价已很难用估值等理性的方式来考量。

　　因此，投资者在6000点后的操作中，必须要将控制风险放在首位，不要追高基金重仓股，对那些确有题材、长期横盘、多元资金关注的中小盘题材股给予更多关注。民族