新一轮调整信号来临？

　　央行再次上调法定存款准备金率，上周五股指巨幅振荡

　　■行家点津

　　上周A股市场先扬后抑，尤其是上周五上证指数一度急挫，在日K线图上留下一根244.45点的下影线的K线，似乎表明A股市场面临着较强的支撑。但由于上周末央行再次上调法定存款准备金率，因此，分析人士推测A股市场仍将面临着较大的压力。

　　

　　调整渐行渐近

　　笔者认为，这是大盘调整渐行渐近的信号。一是因为大盘的调整虽然是消息面的因素影响居多，在消息面得到澄清或市场消化之后，消息面对市场趋势的影响力就大大下降。但是，分析人士也认为当前A股市场的估值较高，在特定的时间内，升幅较为可观，已经酝酿着较大的调整动能。而且，大盘蓝筹股2007年、2008年的动态市盈率与周边市场相比，已不便宜。在QDII规模迅速膨胀的背景下，必然会加速资金的分流，从而抑制A股市场的资金推动的动力。与此同时，再一次上调存款

准备金率，虽然不是针对A股市场，对A股市场的资金面短线也不会有太大的影响，但毕竟这是紧缩政策的延续，如果再考虑未来的“累加效应”的释放等因素，压力终将会释放的。

　　二是因为目前A股市场已步入较为敏感的时间之窗。9月份的经济运行统计数据将陆续公布，虽然目前不少分析人士认为CPI物价指数有见顶回落的趋势，但是，毕竟目前的“负利率”因素依然存在，为了经济的健康运行，再度加息的预期依然强烈。也有观点认为，周末的法定准备金率上调，可能只是调控政策组合拳的一个组合部分，所以，未来的“累加效应”对

房地产市场以及对整个房地产市场的产业链乃至对我国整个经济运行的影响力不可忽视。这也会抑制当前大盘蓝筹股的上升空间预期。

　　所以，笔者认为大盘在上周五的宽幅振荡，表面是由于意外信息的刺激所致，而且通过宽幅振荡也已经消化了意外信息，但实际上，却昭示出当前A股市场的筹码已不稳定，部分坚持理性投资的资金有如“惊弓之鸟”，稍有风吹草动，必然会产生较大的抛售压力。上周五长下影线的K线虽然具有”定海神针“的意义，显示出大盘在5500点上方的强有力的支撑力度。但实际上却显示出市场上升基础已有所松动，随时可能再度出现宽幅振荡的走势，如此就可能使得大盘进入到新一轮的调整趋势中。

　　关注两类个股

　　当然，由于A股市场在本周面临着大事件的关注，所以，虽然笔者认为大盘有望进入新一轮调整，但在和谐平稳的预期声中，大盘在本周可能会出现一波平稳的走势。如此就会形成一定的投资机会。

　　这主要体现在两点：一是三季度的业绩浪。本周将进入三季度季报披露的高峰期，一批又一批业绩预增公告与优异的三季度季报将陆续公布，从而会使得股价将按照三季度业绩重新排序，这必然会带来新的投资机会。二是H股旋风所带来的投资机会。毕竟目前QDII规模的膨胀使得国企股股价将持续走强，从而“倒逼”A股含H股板块出现一波行情，在大市值H股火爆之后，小市值的H股或将面临着一定的投资机会，可以跟踪。另外，拥有券商股权概念股的个股也可能会在券商借壳上市浪潮中以及券商业绩超预期的题材刺激下出现不俗走势。 （渤海投资研究所秦洪）

　　（编辑：日月）