你愿带66万元去马来西亚做17倍市盈率股票吗

　　理财周报记者 张景宇/文

　　10月11日，马来西亚吉隆坡指数收于1376.93点，比10日上涨0.55%。

　　亚洲金融风暴10年后，吉隆坡指数在去年2月22日首次回到1997年1278点高点，此后就一直在1300点附近震荡。

　　理财周报记者发现，曾受亚洲金融风暴摧残的马来西亚股市，已成为亚洲最后一块资本洼地。

　　股市只有17倍市盈率

　　“现在马来西亚股市主要是些长期投资者，散户很少参与。”马来西亚第二大发行量华文报纸《中国报》经济编辑罗依薇认为，当年金融风暴令许多人视股市为畏途。“中国股市这两年很火爆，我们这里有很多人在关注。”罗依薇表示。

　　

理财周报记者了解到，吉隆坡证券市场在1997年3月至1998年9月期间，股指曾由1260.44点下跌至261.33点，跌幅高达79.27%。这一数字，远远超过A股在上个熊市期间的跌幅。

　　从261.33点开始，吉隆坡股市慢慢恢复元气。到今年2月份时，吉隆坡指数终于收复失地，6月22日创出1391.57点的13年以来新高。

　　海外分析师指出，与火热的A股相比，回到1997年高位的吉隆坡股市仍可以用偏冷来形容。来自彭博社的数据显示，马来西亚股市目前的市盈率仅仅只有17倍。

　　“马来西亚目前的市场利率在3.5%左右，仅从存款收益角度考虑，它们的股市平均市盈率也应该在28以上。”一位国内私募基金经理向记者表示。

　　马来西亚侨丰研究分析师陈建尧也对当前吉隆坡股市的低迷深有感触。他认为，马来西亚目前17倍的市盈率也是其近十几年来的较低水平。“1993年、1994年是马来西亚股市最火爆的时期，当时的股指比1997年时还要高，那时的市场平均市盈率为27倍。1997年时是30倍，1998年是80-100倍。”

　　资金不足导致私有化盛行

　　“吉隆坡股市表现落后于周边市场，与国内资金量偏少有关。”陈建尧表示。

　　据陈建尧介绍，在吉隆坡证交所上市的公司数量近几年一直未有太大变化，维持在900多家，接近1000家的水平。这一方面是由于1997年以后新上市公司数量减少，另一方面与市场股价普遍偏低，上市公司大股东回购股份私有化有关。

　　“具体数据没有详细统计，不过这两年因私有化从吉隆坡证交所退市的上市公司数量至少应该在10家以上。今年比较大的私有化项目是明讯通讯退市。”据陈建尧介绍，今年5月份马来西亚排名第二的富商阿南达克里斯南，开出15.60元马币的价码全面收购旗下最值钱上市公司——明讯通讯的对外股份。这一价格比明讯通讯当时13元马币的股价高20%。

　　据悉，今年以来马来西亚股市除明讯通讯退市外，还有几宗私有化计划正在实施中，如NEX新闻网(NEXNEWS，6025)、成功资本(BJCAP，4499)、电脑系统咨询(CSA)等。

　　上市公司相继私有化在马来西亚国内引起担忧，指责当地吉隆坡股市不能留住优秀企业。对此，马来西亚民主行动党秘书长经济顾问潘俭伟曾公开表示，上市公司相继私有化的主要原因是市场缺乏资金。

　　据陈建尧透露，目前马来西亚股市总市值为约1万亿马币，而该国国内的总储蓄却仅有8300亿马币。后续资金不足，制约了该国证券市场的发展。 外资纷纷涌入

　　马来西亚股市表现与经济的背离，早已引起国际投行的关注。

　　德意志银行预测，由于马来西亚通货膨胀率已经由去年3月的7年高点4.8%逐步回落，该国政府有可能在通胀放缓的情况下调低利率，以刺激经济增长，从而使吉隆坡股市有10%-15%的上涨。瑞信在一份报告中重申了对马来西亚股市“增持”的评级，认为该国公司的盈利在今后两年会不断增加。

　　知名资产管理公司摩根富林明则认为，除了货币升值题材外，近期马来西亚国营企业改革题材持续发烧，政府推出改革发展计划，除了加速民营化进程外，更加提升企业经营效率及节省成本。瑞士信贷预测，若马来西亚国营企业降低1%的营运成本，将可提高获利率达7%，相关企业营运展望趋向乐观，股价将更具表现空间。

　　国际投行的纷纷看好，使外资对马来西亚股市青睐有加。据统计，截至去年底外资共持有马来西亚

股票金额约62亿美元，是1997年3月以来最高水平。这一数字，比2005年增加44%。今年前5个月，共有5亿多美元的外资流入，成为继新加坡股市之后外资最青睐的股票市场。

　　今年1月，马来西亚政府放宽对金融机构在股票市场投资的限制，以进一步促进马来西亚金融业的发展。从1月3日起，在马来西亚有经营执照的所有金融机构，包括外国金融机构，只要符合条件，均可自由决定投资何种股票和持有股票的数量，不再受央行规定的金融机构持股不能超过某只股票总量5%的限制。不过，为了防范风险，该国央行仍规定，一家金融机构在股票方面的投资不得超过其总资产的25%。

　　不限制外资投资

　　中国投资者该如何把握马来西亚机会？

　　“据我所知，马来西亚股市没有对外国个人投资者的限制。理论上，中国个人投资者只要在我们这里开一个外资账户，就可以直接买卖马来西亚上市公司的股票。”陈建尧告诉理财周报记者。

　　此外，记者从马来西亚驻华大使馆商务处了解到，该国政府正推出一项针对中国投资者的优惠措施——“第二故乡”计划。

　　“第二故乡”计划规定，中国公民在提供150万元的资产证明后，可以提出申请。获得批准后，在马来西亚境内任意一家银行，包括在马来西亚设有分行的国外银行，存入15万马币(50岁以上)或30万马币(50岁以下)的马币(相当于33万和66万元人民币)，只要3至6个月的申请周期，就可以获签10年有效期的马来西亚居留证。在此期间内，居留证持有人可以自由进出马来西亚。

　　拥有居留身份的家庭无需政府审批，可以在马来西亚购置2幢带地权的房屋，免税进口一辆汽车，所有境外收入都不需纳税。

　　“获得居留身份的个人和家庭，在马来西亚购置的房屋，既可以是公寓也可以是商铺。”商务处商务执行茹鹏表示。

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