[全景快讯]东亚银行-新财富西安合办"分析师论坛"

　　全景网10月15日讯 10月13日，西安首家外资银行东亚银行与资本市场颇具影响的《新财富》杂志于西安联合举办了首届“最佳分析师系列论坛”，由于“高位盘整下的投资策略”的论坛主题切中了当下股市的核心问题，400余名本地投资者表现了浓烈兴趣，对宏观及行业研究分析师的精彩报告纷纷给予高水平评价。

　　论坛开始前，主办方领导东亚银行西安分行行长金孝贤先生和新财富杂志社常务副社长张华先生分别致词。

　　论坛进入主题发言之后，首个登台演讲的新财富最佳分析师、中信证券研究部的首席策略分析师程伟庆认为：中国牛市现阶段的特征，与日本1985至1992年的牛市行情非常类似，同样是由资金推动型向资金业绩共同推动转变，目前高位运行的市场应该还在牛市行情的前两个阶段之中。关于当下行情的预期，他认为三季度上市公司的业绩不太差，但是否会超预期很难预料，在9月份之前业绩上涨而股价没有相应表现的板块，在四季度值得关注，如银行股在9月份业绩增长2%左右，但市场并无反应。程伟庆同样表示了对CPI的关注，如9月份预期不低于6.2%，因此整体负利率情况不会改变，而在通货膨胀背景下，钢铁、石化、医药、造纸、金融、地产值得关注。

　　中信

证券金融（银行）行业分析师刘小九认为：从技术层面看，中国金融股尤其是银行股的估值水平逐渐进入了估值高地，目前PB已接近6倍，但与其他市场如日本在牛市阶段银行股PB几乎为10倍相比，仍然还属健康。而从整体行业层面分析，由于中资银行的资产状况仍属良好，不良率一直维持在比较好的水平，同时银行中间业务如信用卡业务均将迎来迅速增长的时期，都意味着银行股的前景仍然比较向好。

　　中信建投证券宏观经济分析师潘向东对于明年的宏观经济形势发表了他的看法。他认为，由于经常项目和资本项目均已逐渐显现并强化了顺差格局，中国已经进入了流动向过剩的集中时期，与此同时，中国国内生产要素诸如劳动力、原材料的价格都出现上升压力，也在一定程度上加剧了资金面的过剩。在此背景下，

人民币升值前景即成为化解国内资金过剩的重要途径。但潘向东预期，2010年中国国内

外汇储备将超过2万亿美元，从那时起中国政府会以刚刚成立的中投公司等平台，对外进行更大规模股权及债权投资，以改变目前以提高准备金和定向票据为主的紧缩手段。

　　据介绍，本次西安论坛为新财富最佳分析师系列论坛首次在深圳以外的城市举行，近期该论坛还将走进广州、南宁、桂林等城市。