命悬一线的S*ST重实获得新生

　　享有“金融市长”美誉的重庆市常务副市长黄奇帆巧施“魔法”命悬一线的S*ST重实获得新生股改对价不菲，每10股送6.6539股；实力雄厚的中住地产将入主

　　证券时报记者张伟建

　　几年前，“德隆危机”爆发，S*ST重实(000736)命悬一线，几乎掉入万劫不复的深渊；去年底公司股票停牌，在流通股东们望眼欲穿之际，近日公司股改启动，较高的对价方案有望给流通股东们带来不少惊喜。尤其是，S*ST重实股改预案的送股方案修改为资本公积转增股本方案，整体对价水平从原先的每10股送3.43股提高到每10股送6.6539股。

　　“金融市长”妙手回春

　　购买股权，提供资金，违规担保……早在德隆危机爆发几年前就沦为德隆的提款机S*ST重实，曾涉及的诉讼多达３２项，公司主要资产处于查封、冻结或强制执行状态。

　　华融资产管理公司在危机爆发后托管了S*ST重实，但由于牵扯的问题太多，华融显然力不从心，退市、破产看来难以避免。

　　正当S*ST重实的投资者们感到绝望之时，曙光出现了。享有“金融市长”美誉的重庆市常务副市长黄奇帆巧施“魔法”，利用政府的有形之手，启动了S*ST重实的重组。

　　S*ST重实重组的难点之一是债务重组。首先由重庆市政府掌握的金融控股平台渝富公司出资，购买华融资产公司托管股权，成为新的实际控制人；然后买断上市公司所欠商业银行的巨额债务，并在此基础上清理完毕了德隆侵占上市公司的全部欠款。

　　解开了S*ST重实复杂的债务链之后，S*ST重实成为了一个干净的壳。

　　丰厚的对价安排

　　重庆市政府将S*ST重实从破产和退市边缘“解救”出来后，便又开始为公司未来的持续发展寻求途径。经过慎重挑选，实力雄厚的中住地产成为公司未来的新婆家。

　　2007年9月29日，S*ST重实刊登股改说明书，正式启动股改。股改与重大资产重组结合进行，公司将向中住地产及其他特定对象定向发行股份购买其优质资产。公司此次非公开发行数量约2.20亿股。其中，向中住地产定向发行股数约1.61亿股。中住地产和其他特定对象均以资产认购。现公司大股东重庆渝富公司以豁免上市公司1亿元债务方式参与本次股权分置改革的对价安排。

　　将上述债务豁免和

股票对价安排两者合计，则公司此次股改流通股股东相当于每10股获付3.43股。在与流通股东充分沟通后，现第一大股东重庆渝富公司和重组方中住地产又大幅度提高了对价水平。

　　根据新方案，公司将以现有流通股股本为基数，以资本公积金向全体流通股股东定向转增1057万股，转增比例为每10股转增4.07股，相当于流通股股东每10股获得2.1236股的对价。此外重庆渝富公司以豁免上市公司1.5亿元债务方式参与股权分置改革的对价安排，相当于流通股股东每10股获付3.6539股。 其他特定对象特别承诺在本次定向增发实施完毕后，向无限售条件的流通股股东送股，送股数为2,278,522股，即流通股股东每10股获送0.8764股。三项对价安排相当于流通股股东每10股获得6.6539股的对价。

　　额外“对价”

　　伴随着本次股改，S*ST重实引进实力雄厚的中住地产，前景光明的

房地产业务将成为公司的主业。由此看来，10股获得相当于6.6539股的对价显然只是流通股东们获得的“对价”的一部分。

　　根据公告，此次非公开发行拟购买的标的资产包括两部分，一是中住地产主体优质资产，二是其他特定对象持有的3家项目公司股权。拟购买的中住地产资产除了中住地产部分非盈利性资产外，中住地产全部优质房地产资产将通过此次定向增发全部注入上市公司。

　　此外，中住地产还特别承诺，自其持有的公司股份锁定期满之日起，若公司股价未达到每股20元，中住地产将不通过

证券交易所出售其所持的股份。

　　中住地产原名华能房地产开发公司，成立时作为中国华能集团公司的成员公司。2004年下半年，中国华能集团公司将中住地产整体无偿划转给中房集团。截至目前，中住地产的注册资本为20,000万元，出资人为中房集团，占出资比例100%。中住地产自成立以来，累计完成开发面积148.4万平方米。2006年，中住地产完成营业收入2.78亿元，实现利润总额1.02亿元，净利润8,222万元。　　

　　新大股东的入主，公司主业的转型，预示着S*ST重实将步入一个快速的发展时期。这也意味着，流通股东们将通过重组获得价值不菲的额外“对价”。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。