海外证交所评点中国资本市场 看好创业板

　　一致看好正在筹建中的中国创业板

　　证券时报记者 张媛媛

　　伴随高交会的举行，一年一度的全球交易所峰会再次召开。“中国发展创业板是件非常好的事情，这有利于增强资本市场信心、保持市场健康长久。”日前，纽约泛欧交易所大中华及东亚区主管杨戈在峰会上，接受本报记者采访时表示。

　　同时，来自新加坡交易所、德意志交易所集团、东京证券交易所以及香港交易所等海内外证券交易所的“巨头”们针对中国筹备创业板的事宜均表示看好，并提出创业板公司上市标准应有所区别，政策监管和技术监督有所放宽、加强投资者教育等建议。

　　海外同行建言创业板

　　纽约泛欧交易所大中华及东亚区主管杨戈对本报记者表示：“中国发展创业板是非常好的事情。从全世界证券市场创业板的发展历史来看，纽交所的创业板非常成功，其他市场的创业板大部分也在健康发展当中。”他进一步建议，深交所需要借鉴诸多创业板的成功经验和失败教训，对于上市标准有一定区别，如上市门槛有所降低、监管环境和技术监督有所放宽，这将有利于增强中国资本市场信心、保持市场健康长久发展。

　　“需要加强投资者教育。”香港交易所特派代表钟创新对深交所作出建议。他表示“创业板公司的成熟程度不及主板，相比而言，风险也较高。而国内市场正是一个个人投资者比例很高的市场，因此，有必要针对散户多进行投资者教育，让他们多了解公司本身的素质和状况，再进行投资决定。”

　　东京证券交易所中国区高级顾问山本秀树操着一口流利的普通话告诉记者，他支持和看好中国发展创业板。

　　港股直通车需等政策

　　对于投资者关心的“港股直通车”缓行问题，港交所特派代表钟创新表示，他们欢迎港股直通车这一投资政策的出台，但由于后续具体的政策措施还没有出台，后续动作不得而知。他进一步表示，港股直通车这一政策的整体思路和方向是对的，对境内投资者来说应是件好事，再加上当前的QDII获得建立和出海机会，也为投资者拓宽了一个投资途径。

　　同样，对于红筹股回归的热点话题，港交所代表依然以“静待国家政策”的口径答复记者的追问。

　　中国企业本土上市将成趋势

　　在今年高交会的多个论坛上，“中国资本市场市盈率超60倍，部分股票换手率达到300%，达到香港、新加坡、伦敦水平”的现象引来海外交易所多次提及和感叹。他们承认，中国市场已经达到的一个历史高点，而本土上市市盈率高，也决定了大多数企业会选择在本土上市。

　　法兰克福交易所执行副总裁莱纳·李斯表示，中国已经成为世界上一个领先国家，尤其在金融市场方面也已经日益显示出领导的作用。

　　而Equity For Ventures的张弘博士也表示出他的隐忧。他分析认为，从市盈率来讲，历史上最高的时候也就是达到了60倍，大多数情况下实际上是30以下，超过30以上的很少。德国DAX市盈率达到30倍，中国上海、深圳市盈率在2001年达到了60倍，也就是达到了美国市场最高记录———纳斯达克2000年历史最高点市盈率冲刺到60倍。

　　张弘说，从换手率来看，深市的一些股票达到了300%，其次是纳斯达克、新加坡为100%多。换手率从高到低排序为深圳、纳斯达克、上海、德意志等交易所。从这个角度看，现在中国市场已经达到了一个历史高点。

　　各大交易所年费当中，最低的约50万，最高的为纽约交易所，达到1600万。值得注意的是，目前，也出现一些海外公司如德国若干公司在美国上市多年后，纷纷撤走的现象，都是由于一年要缴纳1000多万年费所致。因此，上市成本高，对于热情高呼“出海上市‘的中小企业来说，是个非常昂贵的代价和需要借鉴的新课题。