6000点关前大牛险失前蹄 仅一成个股跑赢大盘

　　大拉升！大分化！大震荡！大换手！这就是长假后第一周行情的特点。

　　这一周，先是大盘气势如虹新高不断，股指直冲6000点大关；再有个股二八分化，大象狂舞与千股下跌同时存在；昨日又出现半小时内暴跌300点的惊人一幕，虽然尾市股指逐波反弹，最终只下跌了10点，但依然令投资者惊出了一身冷汗。

　　如何摆脱只赚指数不赚钱的局面？如何应对6000点关前的巨幅震荡？

　　巨震现场

　　盘中急挫300点

　　昨日上演惊魂30分　

　　昨日早盘，上证指数延续本周前几个交易日的强势，继续向6000点发起冲击。股指在中国石化、中国国航、中国联通等国字号个股的带动下，一度达到历史高点5959.36点，距离6000点大关仅仅40点。

　　然而，上午11：07行情却出现逆转，瞬间的暴跌让不少投资者惊出一身冷汗。随着越来越多的个股奔向跌停板，沪指下午开盘后继续恐慌下跌，13：07股指下挫至5659点，半小时内跌幅高达300点。

　　个股暴跌 恐慌抛盘全面涌出

　　股指在如此高位，出现这样的波动幅度，确实让不少人感到恐慌。而大盘跌幅最大之时，两市跌幅超过7%的个股多达800只。而在这波跳水过程中，一方面三线股全线暴跌，同时，前期走势强劲的银行股板块，在工商银行的带动下，也集体大跌。浦发银行最大跌幅达8%，招商银行的最大跌幅也接近7%。

　　平安证券的分析师李先明认为，造成昨日这波跳水的原因，主要是由于大盘节后快速冲高之后，短期估值缺乏足够吸引力，使得在股指的快速上涨过程中，所面临的估值压力和调控的风险也将增加。同时，在指数持续不断创新高的同时，市场整体的赚钱效应却不明显，“赚了指数赔了钱”，一定程度上也影响了投资者的参与意愿。另外，股指运行至6000点整数关口附近，市场短线所面临的获利回吐压力也有所增加。

　　尾市回升 成交创“5·30”后天量

　　经过午盘的暴跌之后，下午市场再度重新稳定下来，并逐渐回升。而在这波回升的过程中，刚上市的大盘蓝筹股继续走强，如中海油服涨停，中国神华大涨9.86%，令市场人气重新聚集。同时部分题材股也开始表现，如业绩预增的海通证券、中西药业、云铝股份等。而到收盘时，上证指数仅仅下跌了10点，深成指在一度下跌1134.25点之后，最终仅仅下跌了208.96点。

　　而值得注意的是，在昨日的大幅震荡中，沪市成交量再次突破2000亿元大关，达到2217.2亿元。这也是在“5·30”之后，成交量首次突破2000亿元。李先明认为，震荡市道出现如此明显的放量，说明股指涨到如此高位之后，市场分歧开始明显加大。大者恒强、强者恒强的格局继续巩固。导致一些前期持有三线股的投资者在卖掉手中股票的同时，追高买入大盘蓝筹，使得单日的成交量明显放大。

　　行情梳理

　　大象狂舞VS千股大跌

　　赚钱的只是少数人

　　本周，上证指数高开高走，涨幅高达6.32%，一周上涨点数超过350点。然而，在如此大好的行情下，投资者明显感到赚钱是件相当困难的事情。这究竟是什么原因？

　　千股下跌 一成个股跑赢大盘

　　业内人士指出，本周市场的最大特征就是“二八现象”重返市场。这也是多数投资者赚了指数不赚钱的根本原因。

　　其实，在国庆节之前，二八现象就已经出现，而随着中国神华和中海油服的上市，主力机构做多的对象更加集中到了大盘蓝筹股身上。如果以中国神华上市首日的开盘价计算，本周该股上涨了35.47%，而中海油服本周则上涨了29.45%。此外，大盘蓝筹股中的工商银行上涨了15.73%，中国石化涨幅达22.7%，中国远洋涨幅22.8%。

　　统计显示，沪深两市1400多只股票中，本周上涨幅度超过上证指数上涨幅度6.3%的个股，仅有约170只。走势弱于大盘的多达1230多只，而下跌的个股家数更是超过1000只，其中，282只个股跌幅超过10%，743只个股跌幅超过5%。

　　沪市捧大象 深市炒新股

　　除了二八现象外，市场另一种分化也在出现。首先，沪市方面主力主攻的对象是大盘蓝筹股，特别是新上市的中国神华、中海油服等新蓝筹。这主要是由于股指期货推出在即，只有掌握了对股指的话语权，机构才能在股指期货到来之际，掌握相当的话语权。

　　而另一方面，深圳市场中，由于大盘蓝筹股相对较少，因此深市中的如万科、深发展等老牌大盘股表现相对沪市较弱。但资金对深市新股的兴趣依然较浓，昨日广陆数测和江特电机两只新股表现出色，其中广陆数测上涨369.16%，而江特电机上涨336.44%。此外，从深市涨幅榜排名前列的股票也可看出，中小板次新股不少涨幅较大，如芭田股份、三特索道、梅花伞、辰州矿业、正邦科技等都有不错表现。

　　深度剖析

　　重大关口前

　　巨震不改上行趋势

　　6000点大关之前，资金流向成为了判断市场短期走向的最好指标，而本周的宽幅震荡与“二八现象”凸现出的恰恰是一种资金贫血的状态。

　　在这种资金状态下，股指越往6000点进发，二八现象自然还会加剧，6000点关前的震荡会不减反增，那么，这种震荡会成为市场转弱的导火线吗？

　　六千关前 四大利空威力渐弱

　　一个强势市场如果在震荡中要转势，必须有足够的看空理由，但是经过近期的市场争夺之后，空头直接威胁大盘的四大王牌武器威力已经大减。

　　超级大盘蓝筹股的IPO一度被管理层视为降温良药，但是经过建设银行、中海油服、中国神华的连续巨量发行，三只股票上市后遭遇疯狂追捧之后，大盘股的IPO已从利空效应转变为利好效应，这些蓝筹股甚至成为了多头攻城拔寨的利器，因此在目前这种市场气氛下，即使再有超级大盘股回归，市场也难以降温。

　　本周中国石化以大涨迎接近千亿元市值的限售股解禁潮，限售股上市当日，中国石化不跌反涨，第二个交易日便强势涨停，而本周五继续大涨，基本化解了空头的威胁。作为四季度解禁市值最大的公司，中国石化的这种表现，意味着一直被视为洪水猛兽的四季度“大小非”解禁基本是虚惊一场。

　　增加市场供应的空头措施基本失灵，而管理层的资金分流政策也出现了新的变化。据申银万国证券最新研究报告显示，虽然QDII在陆续发行之中，但是港股直通车的方案中将对个人直接投资额设限，整体出海资金远远低于市场最初的预期，估计初期也只相当于一个QDII基金的规模，短期不会造成市场资金的大分流。

　　另一方面，一直受到严格控制的A股基金资金流入也出现松动，证监会在10月10日重新开闸了A股基金的拆分，而据申银万国证券最新研究报告披露，10月还有6到8只基金启动新发和拆分，为A股市场注入新的资金。

　　成功洗盘 积极因素在增多

　　与利空效应渐渐减弱相反，目前市场的积极因素却开始渐渐增多，为多头攻克6000点带来了新的希望。

　　首先从本周美联储的动向分析，其有继续降息的意图，而与中国的加息周期形成反向运动，这与过去两国利率同向运动是大不相同的，明显增强了人民币加速升值的预期，而这一点是目前中国概念股能吸引全球热钱的重要因素，也是形成本轮A股牛市的主要

发动机，所以大牛市的根基不仅并未受到动摇，反而得到了强化。

　　其次从业绩角度分析目前市场，国信证券研究所的最新报告显示，虽然目前沪深A股基于2006年业绩的静态市盈率达到60到70倍，但是由于今年上市公司的业绩大幅增长，2007年动态市盈率下降到了41倍，泡沫化程度并没有达到市场担忧的水平，也不支持市场出现深幅中级调整的可能。

　　最后由于股指期货在年内推出的预期比较明确，这将成为大盘指标股上涨的催化剂。目前不少大盘指标股相对于大盘还算估值合理，但是按照目前的国际标准，指数成份股一旦具有战略筹码价值后，其估值将获得15%以上的溢价，在牛市中这种溢价甚至可以达到30%，这足以支撑目前股指在高位运行。

　　从上述分析可以看出，6000点大关之前，巨幅震荡更有利于大盘的蓄势，震荡的结果便是不坚定的持股者被清洗出局，反而为后市攻克6000点扫清了障碍。

　　操作策略

　　抓大放小

　　蓝筹股短期不会退潮

　　虽然未来股指运行很可能是震荡盘上，但是国庆后一周，不少投资者深深感受到了“股易炒，钱难赚”的尴尬，如何在目前市场赚了指数又赚钱？

　　大蓝筹短线还有一炒

　　中国神华上市后已经连续拉出3个涨停，掀起了大蓝筹股的炒作热潮，大蓝筹股这一热点已是地球人都知道的秘密，这个趋势能否持续？到底还能不能追？

　　业内人士认为，大盘指标股行情的出现源于两大因素，一是股指期货推出的预期，二是央企资产注入的预期。前者目前尚未公布时间表，而通常这种炒作会持续到利好正式发布之时；后者目前也仅有少量央企完成了资产注入，大量央企的资产注入还在酝酿和计划阶段。因此从周期上分析，这轮大蓝筹行情立即完结的可能性不大。

　　而从技术上分析，本轮大蓝筹行情是以中国神华、中海油服这些新蓝筹领头，资金建仓成本比较高，以上市首日均价计算，目前的涨幅还没有形成足够的派发空间，因此依然还有参与一炒的价值。

　　质优股不可轻易换仓

　　目前大蓝筹的上升是以其他股票下跌为代价的，而这是由于大盘资金贫血引起的，所以不是每一只下跌的股票都缺乏投资价值，其中必然有一些优质股遭遇错杀的命运。

　　比如上月表现出色的汽车、电力等二线蓝筹股在国庆后表现不佳，但是从其预增情况和行业运行状况来看，这些二线蓝筹股多数都有着比较好的质地，其中

汽车行业继续高增长，而且是消费升级的重要对象，电力行业则出现设备利用率上升的行业拐点，而且还有着比较明确的资产注入预期，所以才会在上月受到大资金的青睐，而目前的调整也是受到了短线资金套现追逐大蓝筹的影响，但是这恰恰为不愿意追高的投资者提供了低吸的机会，而持有类似这些优质股的投资者最好不要匆忙换仓，以免遭受两边挨耳光的尴尬。记者 黄晓义 曾子建

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