重组整合预期又起 航空股卷土重来

　　近期，国际原油价格涨至83美元以上，又接近纪录高点，但国内航空股在调整了一段时间后，近两天又开始“我行我素”。

　　昨日，尽管大盘震荡剧烈，但航空股的平均涨幅接近7%，上海航空涨幅最大，为9.53%。在航空景气度不断走高、人民币升值加快的背景下，有关行业整合的时机已渐行渐近，一度被市场认为高估的航空股是否会卷图重来？

　　走势：短期有反弹之势

　　7月中旬以来，航空股一度成为市场关注的焦点。粗略计算，7月初到9月中下旬，中国国航和海南航空分别累计上涨182.84%和126.10%，而南方航空、上海航空的累计涨幅更是超过两倍，分别为220.4%、225.48%；东方航空停牌三个多月后，从9月3日复牌至尽，最高也上涨了137.6%。而上证指数同期上涨的幅度也不过42.77%，航空股已远远跑赢大盘。

　　但9月21日开始，航空股整体表现出一种疲软的迹象，3天时间下跌幅度超过20%，市场对航空股高估的意见趋于一致，市场关注的热点也发生转换。但近两天航空股走势又显新机，多数公司累计涨幅超过10%，其中中国国航涨15%、上海航空涨幅高达20%，这种整体走强的腔势，似乎传达出一个信号：航空股要开始第二波反攻了！

　　市场人士表示，从技术上来看，航空股看起来调整时间不长，但调整的幅度很大，几个交易日里多数航空股累计下跌的幅度超过30%，短期来看可能会有一波反弹。

　　基本面：高景气催热整合

　　从基本面来看，随着

人民币升值的持续，在航空业景气度不断提高的大背景下，行业整合的趋势暗流涌动。

　　市场人士表示，7月初航空股的这波行情，始于行业景气度走高的大背景，但自东方航空9月份引入新加坡航空后，有关国航、南航、上航以及东航等的收购与被收购的传闻就风生水起，成为推动航空股加速上涨的最主要原因。不少机构也认为，航空业行业整合是趋势，其中最有可能成为重组对象的是上海航空和南方航空，这两家公司的股价表现也最突出。

　　9月25日，国航发布澄清公告表示，目前及未来3个月内无收购东航的计划，航空股受影响纷纷下挫，但日前有关整合的传闻再起，尤其国航和东航两大航空公司之间的竞争硝烟四起，对上海市场的争夺也似乎进入一种僵持阶段，9月底甚至一度传出国航与国泰航空欲联合收购东航的传闻。

　　但光大

证券的行业分析师李军在其最近的研究报告中表示，国航收购东航的可能性不大，国航股东购买东航H股，可能是为在东航关于新航参股的股东大会上投反对票，因为一旦东航成功引入新航，将必然成为国航有力的竞争对手。他还认为，随着上海航空在上海市场的竞争格局日趋严峻，且未来经营中，航线结构、规模等方面也不容乐观，上海航空是个很好的收购对象，而从上海航空的股东背景以及国航收购上航对东航产生的压力来看，东航收购上航的可能性最大。

　　作者： □晨报记者 苗夏丽

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