扩容潜力大券商板块影响力渐显

　　记者 李侠

　　日前，沪深证交所披露了会员9月份交易数据。统计显示，今年前三季度，共有18家券商的股票交易金额超过万亿元大关。粗略计算，这18家券商仅股票交易佣金收入就将达到600亿元。券商成为近两年A股市场大牛市的最大赢家，上市券商股更是受到投资者的热烈追捧，呈现快速上涨趋势。

　　10月12日，沪深股市在大涨数日后大幅振荡调整，但4家券商股却逆市大涨，海通证券涨停，东北证券、宏源证券和中信证券的涨幅也分别在5%以上，中信证券已经跻身百元股行列。

　　业内专家指出，虽然目前在金融板块中上市券商个股仅有4只，市值占比还显得无足轻重，但随着越来越多的券商在A股上市，券商板块的市场影响力将逐步显现出来。

　　今年是券商上市最佳时机

　　早在去年底今年初，很多市场人士就表示，2007年是券商上市的最佳时机。

　　东北证券研究所袁绪亚表示，由于之前券商行业全行业亏损，因此，截至2006年，能够达到持续3年盈利上市条件的券商数量有限。但目前我国股市已经进入长期牛市格局，这样的牛市行情不仅有利于券商的经纪、投行和自营业务的发展，而且有利于券商上市。预期2007年券商的整体业绩可能继续维持较高水平，能够达到持续3年盈利条件的券商数量将大幅度提高。

　　从券商自身看，更有通过上市融资抢得发展先机的内在驱动力。招商证券刘景德表示，虽然许多行业都有明显的规模效应，但证券行业的规模效应尤其显著。资本规模越大，获利能力越强，在市场竞争中越有希望处于优势地位。证券公司通过上市将获得充足的资本金，从而显著提高企业规模和

竞争力，未来发展将更有保证。

　　与资本雄厚的国外券商相比，我国券商普通规模偏小，通过上市扩大规模的冲动更加强烈，更何况有中信证券上市后发展迅猛的例证在先。

　　券商上市浪潮正在形成

　　据不完全统计，到2006年年底，符合持续3年盈利上市条件的券商有东方证券、招商证券、国泰君安和长江证券等19家，其中创新类券商只有10家。市场相信，经过2007年火爆的牛市行情后，估计达不到持续3年盈利标准的券商数量在目前上百家券商中已经廖廖无几，众券商会积极寻找合适的方式，或IPO，或借壳，以尽快进入资本市场。

　　今年以来，海通证券和东北证券通过借壳方式正式登陆A股市场。10月9日，S*ST化二发布公告称，其吸收合并国元证券的申请已获得

证监会核准；10日，S*ST化二再发公告称，证监会已经豁免国元控股要约收购义务。这表明国元证券借壳上市已经进入最后的股改实施阶段。

　　而早在国庆前，光大证券第二大股东中国光大控股即发布公告称，光大证券IPO申请已获证监会正式受理。光大证券的保荐机构东方证券上市申请也同时获得受理。另有一些券商的IPO申请正在提交审核过程中。

　　袁绪亚认为，2007年掀起的券商上市潮将会在2008年和2009年得到延续。由此，券商也将进入一个强者恒强的时代，券商板块分化的结果最终会在资本市场上得到体现。

　　券商板块将迅速崛起

　　无论是买壳上市，还是IPO上市，券商股终将形成规模优势，从而在A股市场产生举足轻重的作用。

　　国泰君安研究员认为，“到2008年，主要券商都可能成为上市公司。届时，若2008年净资本前10名的券商全部上市，则上市券商的市值将超过2万亿元，较目前的市值增长2.6倍，是目前A股总市值的7.4%。

　　2万亿元市值只是计算上市券商本身，如果算上众多的券商影子股亦即市场的“参股券商概念股”，券商板块“话语权”的权重则远不止7.4%。WIND资讯数据显示，截至10月10日，在1495家A股上市公司中，有153家上市公司持有券商股份，而吉林敖东和辽宁成大等参股、控股券商的上市公司，早已被不少券商行业研究员列入券商股进行研究。

　　随着券商上市潮的形成，券商板块的基本面情况和走势对A股市场走势和投资人投资行为的影响会日渐增加。

　　袁绪亚表示，不断增多的上市券商及其影子股有望成为一个足以撬动指数的权重板块。同时，券商板块和A股市场的互相影响也将越来越紧密，牛市行情的持续将推动券商利润直线上升，而券商业绩的不断增长又将提升参股券商的153家上市公司的利润水平，从而推动牛市行情向纵深发展。

　　业内人士相信，券商板块的扩容将给投资者带来更多的投资机会。作为A股牛市行情的最大受益者，券商们早已从最近两年A股市场大涨中赚的盆满钵盈。根据民族证券研究员宁健的统计数据，今年前三季度，券商佣金总收入已突破1300亿元。随着未来融资融券、

理财业务、股指期货等创新业务的不断推出和扩大，券商的盈利构成也将日益呈现多元化趋势，从而进一步提升券商的投资价值。

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