沪指昨日盘中上摸5900点 H股开始倒逼A股

　　白岭

　　 10月以来大盘股发动了更为猛烈的攻势，并带动了大盘指数的一路攀高，周四上证指数不仅重新站上5800点关口，而且盘中一举突破5900点的大关并创出5914.77的历史新高。但由于上涨股票越来越向权重股集中，大部分个股的调整也显得极为突出，在权重指标股上涨的同时，两市下跌个股逾千只，尽管指数大涨了141.77点，但两市平均股价20.85元较前日的20.88元还下降了0.03元。

　　 指数的上涨反映了权重指标股的继续集体“起舞”的权重效应。中国神华继续涨停，中国石化涨停，第一大权重股工商银行盘中突破8元关口，其他指标股如中国银行、中国铝业、中国人寿、长江电力等均大幅上涨，直接推动大盘指数大幅上扬。这其中含H股板块的表现引人注目，周四含H股板块整体上涨4.32%，成为最耀眼的明星。

　　 A股和H股的价差一直倍受市场关注。尤其是QDII的推出实施后，关于A股与H股股价差距是否会逐步靠拢，谁向谁靠拢的问题就受到市场的广泛关注。今年上半年，A股跑赢H股68%，A股的市盈率约为H股的两倍。令投资者难以理解的是，一度出现了A股的发行价竟高于H股市场价的现象。下半年，随着QDII等政策的推出，A、H股之间的跨市场套利机制正在逐步形成，两地股价围绕价差展开了弹性十足的资金博弈。

　　 下半年香港股市高歌猛进，新高不断，特别是一线红筹国企股均有不俗表现，A-H股价差有所缩小。外围市场尤其是香港国企指数的大幅飚升，又反过来为A股树立了示范效应，A、H股的价差缩小反之迫使A股向上定位。

　　 市场人士认为，港股H股与A股联动空前紧密，明显有过江资金在两地轮番套利，这种格局使得A-H股价差拉大的时候H股上升动力十足，而价差缩小的时候又会反逼A股强劲上升。这种互动最终形成了H股和A股你追我赶的双双大涨。

　　 下半年以来，海归大蓝筹回归A股市场加速，尽管有国际资金在部分个股上进行大举减持，但是H股数量众多，仍然有不少

　　 另一方面，在只有概念框架没有实质内容的港股直通车预期越来越明朗，先知先觉的各类资金过江香港抢先拿到H股筹码。但是，有信息公布国际资金在减持H股，获利回吐的行为十分明显。分析人士认为尽管内地新近有三、四家基金公司在发行QDII全球投资基金，规模加起来也超过千亿元，但是也不可能全部投入港股，目前港股的总市值超过20万亿元。与内地沪深两地A股总市值并无大的差距，内地资金如果没有出现大规模转战港股，那么对港股整体的推动力并没有想象的那么规模庞大，更多的是以点带面、四两拨千斤的个股表现。一旦A、H股这种联动趋势终止，或许短时期行情的拐点就将出现。