九月催生了铁顶

　　文/侯宁

　　5400点是中点还是终点，一切都将在9月变得明朗，2007年的9月注定了不平凡。

　　在内忧外患之下，“跌”很可能已成了中国股市在这个阴历八月的必然选择。机构可以藉资金优势挟“金融”于一时，但若机构和“金融”本身已危及了国家民族利益，那么，他们也便只能顺势“回归”把投机的冲动收敛一些了。更何况，股市楼市以及全球资本市场都已出现了重大危机迹象。

　　当然，跌也并非像许多人想象的那样重复5.30走势。因为如果真的复制了那样的走势，倒没什么可怕。但更大的可能却是偶尔“跳水”，然后祭起“钝刀子割肉”。否则，机构相残岂不便宜了前赴后继的散户？

　　众所周知，中国人是讲究智谋的民族，金融圈又是斗智的旺地，所以即便“撤军”，也是要讲究有条不紊且最后再来个“回马枪”或“伏击战”。实在不得已“死了诸葛亮”，还极可能会造个“假诸葛”吓一把“司马懿”才好。

　　但就如今的股市而言，转折已经出现了。这不仅仅是因为中国股市市净率太高，已太多透支了未来，也不仅仅是因为中国股市法治弱、效率低，投机风潮已堪与当年的日本媲美，更因为全球流动性过剩的大格局正在逆转，美国次按危机的冲击波正在由虚拟世界波及到实体领域，美国人的钱袋正在收瘪。这意味着，中美贸易也正开始受到冲击，而这种冲击，甚至比贸易保护主义来得猛烈得多。

　　

二战以来畅行不衰的“美国模式”正在受到空前考验，其透支全球的恶果正在得到报应。而且，正因为“格林斯潘路线”那“语焉不详”的拖延政策，才把麻烦留给了他的继任者。

　　事实上，“格老”在位时是谨小慎微的，一如现在的中国央行，谨慎有余，魄力不足，在加息、提率、

汇率调整等问题上亦步亦趋，这才让

人民币升值成了看不到头的预期，其实，央行实行的也极似变相的“格林斯潘路线”。试想，一路升值之下，今日美元兑人民元的买盘价已接近7.50，那么明天呢，是否一口气跌穿7.5从而直奔7甚至6呢？

　　这是现实威胁，但也是后话。而我们看到的是，在格老退位后，他的真话多了。他首先预言的是美国经济衰退，然后是年底全球股市危机，跟退位前完全换了一个人似的。为什么？因为他在位时要竭力维持在位时的繁荣，所以采取了一切可能的“鸵鸟战术”，而退位后便不同了，无官一身轻，他才道出了美国经济面临的困境。

　　对于大多数中国百姓而言，美国经济甚至欧洲经济面临困局似乎远在天边。但美国的危机从来是全球的危机，强大的美国从来不会在自己衰落时让自己真的吃亏。

　　而在国内，由于各级政府和各种利益集团的推动，不仅在传统的固定资产投资、外贸，而且在房市、股市等多个核心领域，泡沫都在集群性地泛起而且越吹越大。这样类似“按揭”的吹泡泡运动绑架了许多人的切身利益，它甚至反抗和抵消了政府的一系列紧缩措施，并逼迫政府采取最后的“杀招”——不断提高准备金率是常态招式，大比例加息是狠招，而最近颁布的“国资经营预算试行办法”才是真正的杀招，因为它不仅符合调控经济的长远利益，而且也对企业利润的分配都成现实的威胁。

　　这叫着眼长远的国家资本管理术，也是釜底抽薪的调控策略。和“港股直通车”一样，其中“商量”的余地不小，但前提是，这是趋势，你还得“听话”。当然，狠招还有不少，比如最近盛传的对基金收益收取资本利得税、股指期货等等，都足以让市场运行模式发生质变，只不过，这些政策的推出可能还需要“酌情处理”。

　　无论如何，紧箍咒在不断收紧，“山雨欲来风满楼”的态势已经无法避免，9月股市铸就转折性大顶的事实在所难免。剩下的疑问在于，建行等大盘股的登陆是否会让机构忽悠多一点时间，在于股市到底是硬着陆还是能幸运地软着陆罢了。

　　插排：而在国内，由于各级政府和各种利益集团的推动，不仅在传统的固定资产投资、外贸，而且在房市、股市等多个核心领域，泡沫都在集群性地泛起而且越吹越大。

　　侯宁，资深财经记者，著名财经评论员，专栏作家

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