高速扩张引发资金压力 合景泰富引入战略投资者

　　张艳红

　　广州房地产开发商合景泰富(1813.HK)日前发布公告称，与亚洲大型房地产投资基金Aetos Capital Asia达成合资协议，共同开发公司此前在成都投得的3幅地块，从而成功引入资金约1亿美元。此番引入战略投资基金，将有利于该公司缓解快速扩张过程中的资金压力。

　　根据合资协议，Aetos Capital Asia基金将以代价101300420.22美元(相当于768059786.11港元)，购入并持有合景泰富成都项目35%的权益。协议完成后，合景泰富及Aetos Capital Asia基金将分别持有成都项目65%及35%，未来有关进一步集资需要，双方需按同样比例分别出资。

　　合景泰富于今年7月3日在香港主板上市融得36亿港元之后，快速于全国各地购置土地。7月底，曾通过拍卖在成都一次性购得3块土地，总建筑面积约72.3万平方米(此面积由商业部分按容积率3.5倍计算所得)，总土地成本约为人民币36亿元。

　　9月29日，合景泰富又与富力地产(2777.HK)联合以46亿元竞得广州首个城中村改造项目猎德村商业地块。该地块是广州市卖地史上面积最大、起拍底价最高的一幅商用地块，总建筑面积近57万平方米，挂牌底价高达38.6亿元，折合楼面地价6793元/平方米。

　　由于合景泰富上市之后加大全国土地储备的力度，加上很多项目目前处于投入期，因此此前发布的公司中报显示，上半年公司营业额为1.047亿元人民币，同比下降了79.4%；而负债比率则从去年底的132.9%升至193.7%。

　　对此，合景泰富董事会主席孔健岷表示，上半年营业额大幅减少，主要是因为大部分销售面积要在下半年才能入账，预期届时会有5个项目、共33万平方米的楼面落成交付，平均售价达15000元/平方米，并且由此可使集团全年纯利达到预期的9.6亿元。

　　孔健岷还介绍，截至今年8月底，合景泰富的土地储备约400万平方米，足够未来4年发展。他还表示，未来6至8个月将积极再购入300万至400万平方米土地，除了考虑已经进入的广州、成都、苏州，还要重点进入天津，并扩展至无锡、昆山等地区。

　　尽管充足的土地储备为公司未来发展打开空间，但是过快购置土地和扩张，已经让其资金方面的压力开始显现。在上市前，合景泰富已经把一栋39层的商业物业抵押给大摩的

　　Aetos Capital Asia基金为亚洲大型房地产投资基金之一，曾参与全球多项重大的房地产交易，其已收购亚洲之房地产资金总额高达50亿美元。