神华A股：风险与机遇并存

　　晨报记者 张佳

　　中国神华A股上市首日表现在市场预料之中，H股缺乏A股惊喜推动，股价下跌0.33%，报收45.65港元，A股较H股溢价56.75%。

　　中国神华H股股价自8月中旬以来由20余元飚升至目前45元上下，短短两月股价翻倍。虽然近期香港有少数小型券商调低对中国神华的评级，但总体而言仍看好。根据Bloomberg的统计，目前共有26家券商对中国神华发布研究报告，其中持买入评级的21家，3家给予持有评级，2家给予卖出评级。中国神华的分析师看多指数为4.308(5为满分，越高越看好)，在恒生国企指数43个成分股中排名第10位。

　　虽然香港券商给出的中国神华12月目标价位平均为41.49港元，略低于现价，但是以往对中国神华评级较准确的4家券商给出的目标价比现价还有一定的空间：UOB为53.20港元，摩根大通为50.90港元，德意志银行为40港元，高盛为60港元。其中除德意志银行是较早在9月7日发布的目标价外，其它均为9月25日前后发布的目标价。

　　从上述目标价来看，国际大行对中国神华未来股价趋势虽依旧看好，但还是有所区分，持谨慎态度者看现价潜在涨幅不过14.02%，乐观的如高盛，则尚有31.43%的涨幅。

　　由于同时在A股和H股上市的煤炭类股份较少，中国神华溢价率方面唯一可供参考的为兖州煤业，兖煤昨日A股溢价49.21%。以神华与兖煤的AH股溢价率比较，前者略微偏高。考虑到兖州煤业今年以来AH股溢价率在20%-8%之间大幅波动，目前神华A股价位相比H股，处于风险与机遇并存的阶段。