东方集团<0581.HK>第二大股东发起要约收购

　　中国东方集团第二大股东陈宁宁发起的要约收购已经收官。尽管没有完全实现收购方的收购目标，但细细品味，竟然发现这一未成功的收购战的绝妙的成功之处：这是一场只有赢家的收购。

　　据资料显示，中国东方集团在港上市以来股价一直徘徊不前。自2004年3月2日在香港联交所上市以来，公司的平均股价为1.84港元，远低于其首次公开发售时每股2.75港元的价格。且与另外三家在港上市中国钢铁企业股价比，也仅好于重钢。

　　6月20日，陈宁宁宣布以总代价42亿港元，向持有中国东方集团27.37%股权的小股东提出全面收购，希望通过提高持股比例从而掌握这家企业的实际控制权。每股3.0港元的收购价，较该公司当时停牌前价格折让3.0%。

　　只是第一大股东持股比例过高，且管理层完全为第一大股东控制，SmartTriumph的收购战只能成为一种为保护中小股东利益的英勇的抗争。但是，不管要约收购本身的结局如何，但我们也看到这场收购所引发的积极效果。

　　首先，东方集团的整体价值有所放大，直接表现就是股价的上升，资料显示，中国东方集团2006年底经审核综合资产净值每股为1.93港元，而在全面收购的消息刺激下，中国东方集团股价升幅明显，最高曾升4港元左右水平。

　　其次，东方集团开始受到市场的更多的关注，据报道，有部分机构投资者开始与股东有了接触。

　　第三，本次收购，无疑将有利于津西钢铁(即中国东方集团的实体公司)改善公司治理结构，提高信息透明度。相信公司个别高管人员违规担保的事件自此后再也不敢让其发生了。

　　第四，中小股东得到了实实在在的好处。一是体现在股价的提升，二是股息的提高。相较去年同期每股仅派息1港分，今年的5.5港分对中小股东而言也算是个差强人意的红包了。如果没有本次收购的发生，这恐怕是难以想象的。

　　尽管此前陈宁宁表示，若要约失败，无法取得中国东方的控制权，将退出中国东方。未来是不可知的，至少从现在的情况看，东方集团的众多中小股东才是最大的赢家。