航母神华上市 煤炭股或成机构抢筹对象

　　见习记者 张伟霖

　　10月9日，国内最大的煤炭的综合性能源公司中国神华在A股上市。

　　在上市前夕，H股中国神华(1088.HK)表现活跃，游资、机构出没其中，连带着港股的煤炭板块也风起云涌。而在另一边厢，相对于H股资金的汹涌，近期A股中的煤炭股却是上行乏力，短线资金流出的迹象十分明显。

　　但分析人士指出，中国神华的上市将使得煤炭股在A股中的权重获得极大提升，从而成为机构的抢筹对象。

　　瑞银节前增持神华

　　根据招股说明书，中国神华(1088)发行价为36.99元。但按照目前的市场态势，有券商预料，神华A股的定价将超过70元。

　　近期从H股回归的上市公司首日表现各异，建设银行(601939.SH)A股9月25日首日挂牌，收报8.53元，较招股价升32%。中海油服(601808.SH)9月28日A股上市，收报39.9元，上升1.95倍，因此市场对中国神华明日的表现也充满了期待。

　　而国庆期间，作为重要参照的中国神华H股股价屡创新高，10月2日甚至突破了50元的大关。

　　根据国盛证券研究所朱志勇的统计，目前A股相对于H股的平均溢价率为47.35%，相类似于同样拥有A股和H 股的兖州煤业，其溢价率则达到了62.12%。

　　朱志勇指出，中国神华作为国内最大的煤炭的综合性能源公司，上市后更会受到市场的追捧，因此他认为中国神华的溢价率应高于平均值。而在其报告中，国盛证券将中国神华的价位定在了65.33元-70.21元。

　　有证券业人士告诉记者，前期业内一直有这样的传闻，内地有大量的资金在国庆前后进入香港市场，其中部分就流向拟回归的红筹股，并通过炒高H股从而影响了中国神华在A股的定价权。而公开信息也显示，中国神华在国庆期间成交量明显放大。从之前的每日平均不到15亿港币放大到了将近30亿港币，最高时的10月4日成交量甚至超过了37亿港币。

　　显然，关注中国神华不仅仅是一些游资。根据香港联交所的资料显示，瑞银集团在9月17日增持中国神华224万股，每股成交价39.898港币，总值达到了8937.2万港币。

　　　煤炭板块短线资金流出

　　与此同时，中国神华的活跃也带动了H股煤炭股的全线急升。就在神华突破50元大关的当天，多只煤炭股份破顶创新高。其中，中煤能源(1898.HK)攀至25.75港元历史高位，弹升11.47%。恒鼎实业(1393.HK)与兖州煤业股份(1171)也同上新高，分别升至12.68港元及16.68港元。

　　但与之相对比的是，前期借神华回归之势而走出一轮行情的A股煤炭板块却在近日陷入了低迷。国泰君安分析师詹凌燕对此指出，此前在其中兴风作浪的短线资金似乎已经有流出的迹象。

　　詹凌燕认为，在前期连续大幅拉升过后，煤炭股估值已经普遍较高，出现回调在所难免。根据WIND咨询的统计数据显示，9月12日至21日，采掘类指数有7个交易日出现强劲上涨，涨幅在2.08-8.16%之间，并于周一盘中创出3751.76点的纪录新高。

　　国海证券则认为，当前A股煤炭板块估值已经较高。从市盈率角度来看，煤炭股2006年至2009年市盈率分别达61倍、49倍、40倍、33倍，远高于境外煤炭股的市盈率水平；而目前煤炭公司的每吨可采储量市值均值在40元左右，同样有所高估。

　　但詹凌燕则表示，随着中国神华的上市，将改变沪深300、上证综指、上证50等指数中金融板块一股独大的状况，而能源板块也将随着中石油、中海油服、中煤能源等的回归与金融板块分庭抗礼。煤炭板块作为机构重点配置的作用也更加突出。因此虽然短线资金获利了结，而机构等中长线资金则不会轻易出走。

　　截至2007年2季度末，基金公司重仓持有煤炭上市公司的股份总数从2007年1季度末的6339.64万股大幅上升到26267.29万股，增长幅度为314.33%。

　　而分析师们同时认为，由于三季度受到原油提价影响，作为替代的价格有所上涨，煤炭股的三季度报告将继续有突出的表现。

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