行情愈演愈烈 高价股时代是否来临

　　本报记者 郭蕾

　　“综合两市情况，现在做出进入‘高价股时代’的论断已并不为过，而且这波高价股的行情将愈演愈烈。”金强日前接受本报采访时表示。

　　长期牛市所致

　　“高价股大潮”值得肯定

　　华商晨报：目前，高价股数量持续增多，行情大面积上涨，能否做出两市已“进入高价股时代”的论断？

　　金强：目前，两市共有1只价格在两百元以上的个股，8只100元(含)以上的个股，另有23只70元~100元区间的“百元股后备队”，除1只个股近期有1.87个百分点的下跌外，其余全部飘红。以目前两市市况而言，“沪深A股进入高价股时代”的论断并不为过。

　　无论是成熟的资本市场，抑或是新兴的资本市场，高价股的持续涌现大多数情况都是长期牛市所造成的结果。

　　不过，上述提到的两者有本质不同，尤其是稳定性方面。

　　前者由于市场发展成熟，公司经营管理的市场信息高度公开透明，因此

股票的市场公认度高，高价股的稳定性很强；而后者更多的是受资金追捧应运而生，由于公司缺乏可持续发展能力，一旦牛市结束，则很快会因抛售而导致股价回归至合理价位。

　　华商晨报：中国股市历史上出现几次高价股大潮，有何不同？目前的高价股行情及分布意义何在？

　　金强：在十几年的时间里，中国股市先后出现了3次高价股大潮，而现在的这“第三波高价股大潮”还将随着牛市发展而愈演愈烈。

　　第一次高价股大潮是由于股市初次现身，受供给关系失衡的影响而造成股价虚高，这一波高价股大潮最终让投资者尝尽苦果。第二次是由于爆炒以“亿安科技”为代表的高科技概念股，令国内股市背上“资金推动市”的“恶名”，最终也是铩羽而归。

　　第三次，就是目前我们所迎来的新一轮牛市。这轮行情中，从两市高价股的分布情况看，主要集中在资源类个股以及个别行业的龙头中。有代表性的分布在机械制造、金融服务、食品饮料以及创新技术等诸多行业。

　　这种分布也表明，去年至今，以基金等为代表的机构投资者大打“宏观牌、资源牌”，使得价值投资深入人心，其持续性的增强更说明“国内股市的市场成熟度在不断提高，这种变化值得肯定。”

　　更多高价股将现

　　未来受“牛”限制

　　华商晨报：随着股市的不断发展，高价股的出现能否成为一种常态？

　　金强：必须要肯定的是，长期牛市是造成高价股频现的主要原因。

　　同时，由于目前国内缺少类似GE、沃尔玛一类的优质国际化大公司，因此机构投资者对于现有优质公司的惜售也造成了股价的被动高企。

　　而且，由于部分国内投资者错误地理解国内个股与成熟资本市场同行业个股的比价关系，亦造成部分个股价格虚增。

　　因此，由于上述原因的存在，还将导致今后一个时期出现更多的高价股。

　　但另一方面，近期高价股扩容的趋势日渐严重，这一现象并不正常。尤其是当机构投资者“大胆”提出“价值重估”的口号时，往往跟风的中小投资者很快要为此付出代价。

　　华商晨报：目前盘中的高价股未来发展如何，受市场大环境影响的程度有多高？

　　金强：个人认为，高价股的发展现象对于发展中的中国股市来说，仅限于牛市格局，一旦牛市结束，甚至是出现牛市中的大级别调整时，相当一部分百元股票还是会被消灭于无形之中。

　　同时，随着更多、更好的国内上市公司IPO成功，则被资金强行推高的部分个股也会出现价格回归。

　　不过，并不否认真正有价值和潜力的高价股会继续其盘升的态势。

　　但随着股指期货的推出，国内随即将会产生各类对冲基金，而这些对冲基金所采用的模式绝对是抛售高估的无价值个股，介入低估的有价值或低价值个股。

　　因此，即使是股指继续上扬，但在成熟的市场里，任何一个理智的机构投资者都不会为无价值的个股冒险。

　　理智投资高价股

　　十月不应“全杀入”

　　华商晨报：不管高价股的发展如何，还是有投资者要去参与的，应如何取舍？

　　金强：个人认为，针对投资者、尤其是中小投资者，在面对高价股时还是需要多一份冷静，对于自己不熟悉的行业，无论是龙头或是新宠，都需要保持理智的心态。

　　具体操作方面，比如说有投资者想参与

证券保险类的高价个股投资，只要牛市不结束，该类个股就还是有一定想象空间的；然而牛市一旦终止，那么就应无任何理由地抛售，否则损失将不可想象！

　　另外，未来两市中部分个股受资产注入和整体上市的影响，还将涌现出一批新秀，建议股民从中也可选择相对了解的目标进行投资。

　　华商晨报：能否针对十月行情，对股民提出具体的操作建议？

　　金强：沪深两市自今年以来，发展的戏剧性特点非常强，表现为“当绝大多数投资者认定调整将至时，指数反映表现出来的坚挺却让人莫名其妙”。

　　就十月行情而言，个人认为观望气氛相当浓重。而且，“5·30”至今，两市均未出现大级别的调整，所以，即使大盘短线受周边市场上涨影响还有20%的冲高行情，也不建议投资者冒着80%的风险用全部资金去参与。

　　普通投资者要抓住四条线：一是通过半年报已公布可能在三季度有业绩大幅增长的个股信息，在其调整时择机介入；二是有整体上市题材的个股，在其调整时择机介入；三是关注企业产品的国内外价格最新变化，特别是实现进口替代化的企业产销状况变化，这是获得爆发性投机利润的主要机会；四是行情发展方向未明，在操作中不建议长线持股，此时的波段操作应是更好选择。

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