银河证券：多重因素烘托强势市场

　　□银河证券 王国平

　　在政策面温和、外围市场表现良好以及上市公司三季报或有惊喜的影响下，本周市场很可能会延续节前的强势格局。预计整个十月份市场应该是以平稳运行为主，出现大起大落的概率不大。

　　市场发展的基石是上市公司良好的业绩增长。据我们估计，今年前三季度可比上市公司整体业绩增长将会达到60％以上，虽然小幅低于今年上半年的75％，但也仍处于非常好的增长时期。考虑到我国经济长期发展的趋势，以及上市公司业绩的成长性，Ａ股市场的估值水平尚处于可以接受的范围内。预计随着十月份上市公司三季度季报的陆续公布，投资者对市场估值过高的担忧将会有所降低，这对未来市场的发展是比较有益的。

　　在Ａ股市场休市的一周中，外围市场表现良好。其中，美国股市表现强劲，标准普尔500指数还创造了盘中和收盘的历史新高；香港市场虽然经历了大幅度的波动，但是恒生指数和国企指数周内还是创出了盘中历史新高和收盘历史新高。由于许多含有A股的公司H股股价都创出了历史新高，这对Ａ股的整体走势将会产生较好的支撑作用。

　　十月份大家担心的一个问题是新的大盘股发行和大量的“大小非”解禁对市场资金面的影响。九月份大量的

新股发行上市被认为是管理层市场化调控的重要手段之一，但在密集的新股发行中市场的重心仍在小幅度上移，这就反映出目前我们市场的承接能力是非常强的，并且我们判断这种承接能力未来不会减弱，还有可能进一步增强。考虑到十月份，甚至未来几个月大盘新股的发行不太可能还像九月份那样密集，而“大小非”解禁对权重股的影响也并不是十分巨大，因此其并不会从根本上改变市场的运行趋势。

　　当然，这并不是说目前市场可以盲目乐观。从资金面上看，除了大盘股密集发行和“大小非”解禁外，近期QDII的快速发行和港股直通车将会直接稀释国内市场流动性，而未来可以预见的

宏观调控也大多是针对市场流动性的。从政策面看，政策对经济偏快和部分行业的调控不会停止，当然，这种调控大部分都在市场的预期之内，完全超出市场预期的可能性不大。另外，从外围市场看，虽然港股上周表现强劲，但是由于其从“8·17”以来短期涨幅巨大，未来难免会出现技术性调整，而一旦其出现较大幅度的调整，对A股的抑制作用预计将会是比较明显的。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。