沪深股市节后新高仍可期

　　价值低估 滞涨预增 资产整合 升值通胀 节能创新 周边股市大涨

　　□ 本报记者 赵学毅

　　上周A股休市期间，全球金融市场跌宕起伏，总体延续了牛市格局。全球股市和商品期货市场的牛市格局极有可能助推中国股市的牛市步伐。道琼斯和标准普尔指数分别一度创下历史最高盘中点位和最高收盘点位。香港恒指收盘27831.52点也创下历史新高。

　　回顾前三季度，A股走势可谓“节节高”，上证指数累计上涨107.53%，尤其是第三季度，股指大步上行，累计涨幅45.32%。值得注意的是，9月的市场已经不再平静，IPO融资纪录频频刷新，加息等调控政策密集出台，市场在不断创新高的过程中加剧震荡。展望第四季度，压力依旧重重，风险固然存在，但以五大主题引领的投资机遇也应运而生。

　　其一，相对低估值领域最有投资价值。以2007年和2008年预测收益，目前估值水平较低的行业是钢铁、化工、以及金融板块；综合考虑PE和2008年的成长性，指标较好的行业是电子元器件、钢铁、金融和

房地产行业。

　　其二，三季度超预期业绩增长股，尤其是那些涨幅相对较小或者股价严重滞涨的二三线股，存在较大的表现机会。比如二线券商股或券商概念股，今年前三季度券商佣金总收入已突破1300亿元大关，相关

股票未来业绩大增预期强烈，尤其是一些参股券商股，券商丰厚投资收益尚未到账，未来业绩大增想象空间巨大。

　　其三，央企整合仍是焦点。资产重组、注资、整体上市等外延式发展方式可使企业业绩突变，想象空间非常大。平安证券认为，央企所属上市公司的投资机会主要源自大型央企整体上市、央企资产注入和央企重组三方面，尤其是集团实力强大且目前正在进行整合的上市央企是目前资金关注的重点对象。天相投资则把整合带来的超预期增长细分为央企整合、地方国企整合和行业整合，对于地方国企整合，关注上海、天津、重庆等资本市场意识强的地区；对于产业整合，整合预期比较明确的行业主要有钢铁、 水泥、造纸、电力等。

　　其四，

人民币升值及通货膨胀受益股上涨空间大。在人民币迭创新高的过程中，航空、地产和资产富裕类的公司将是最大的受益者。平安证券认为，人民币升值和美元贬值相呼应，因此资源类相关公司，以及拥有这类资产，或计划注入此类资产的公司，将随着资产价格的上涨不断增值。同时，目前通货膨胀的压力和预期不断加强，产品价格能随通胀不断提升，而成本能够获得有效控制的公司会是最大的获益者。

　　其五，宏观政策护航的节能环保及创新题材股。从政策的调整来说，快速增长的产业，如轨道的装备制造业，新能源和环保的设备、新材料等等，这些都是接下来政策引导扶持的方向。

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