|
|
金龙汽车:世界行业巨头 价值明显低估http://www.sina.com.cn 2007年09月30日 00:01 中国证券网-上海证券报
“北宇通,南金龙”是整个客车行业的标志,由此也凸现出这两家公司在行业中的地位。与此同时,随着“中国制造”在整个世界的崛起,这两家公司也已成长为世界行业的巨头。 相对于宇通客车,金龙汽车更具价值优势的是,其利润100%来自于主营业务,投资价值更为“纯真”,成长趋势更为扎实;另外,目前估值更为低廉,估值空间也相对更为突出。以机构们深度研究的结论看,该股完全符合“价值成长”的特征。 评级机构评级日期股票评级投资要点EPS (元)估值 (元) 07年08年09年 申银万国2007/09/25买入客车行业目前已经形成了寡头垄断格局,宇通和金龙两者的市场份额已经接近50%,行业呈现加速集中趋势,两家公司均有较好的投资价值,金龙汽车估值更为便宜。0.690.95----33.00 金龙客车出口形势大好,上半年金龙联合、厦门金旅、苏州金龙合计出口6391辆,较去年同期大幅增长545%,调研了解到公司出口订单仍然旺盛,已经成为公司业绩持续快速增长的主要动力来源。 随着各层面股权关系逐步理顺,公司盈利能力持续快速提升,2007年由于轻型客车基地投产费用较高,导致大金龙利润增幅较小,其余三家子公司均实现了35%以上的盈利增长。 国金证券2007/09/26买入公司定向增发募集资金投向中,轻型客车车身的扩产项目已投产,形成6 万套车身产能,大金龙新厂房建设全部完工,而大金龙轻型客车生产基地预计在2007 年三季度投产,客车空调项目则继续处于建设中,这些增发项目的陆续投产将为公司毛利率提升、产品种类拓宽起到促进作用;0.751.001.2130.03 金龙汽车与宇通同样是客车行业的龙头企业,两家公司应给予同样的估值水平,目前金龙汽车的股价被明显低估。 中金公司2007/09/27推荐公司整体销售规模具备优势,2006年已位居全球第二,同时是全球最大的大中客车专业生产厂商。出口销量占比上升推动利润率稳步提升,未来三年业绩CAGR 将达到39%。0.761.041.3833.00 公司目前净利润100%来自于主营业务,是真正的基本面驱动业绩增长型公司。在基本面之外,公司也有两笔投资会带来收益,一是约150万股交通银行A股将于2008初可流通,升值部分将计入当期损益;二是公司持有约10%厦门雅迅网络的股权,该公司是GPS行业中唯一国家863计划成果产业化基地,已于2001年完成上市辅导。~ 36.00 业绩预测与估值的均值(元)0.7330.9971.29532.51 目前股价的动态市盈率(倍)36.1526.5820.46 风 险 提 示 (1)原材料价格波动对赢利有影响;(2)若其它客车企业低价倾销出口,公司出口业务会受到影响。
不支持Flash
|