关注分离交易债机会

　　□海通证券张崎

　　昨天交易所国债市场再次小幅回升，上证国债指数报收109.61点，较上日升0.05%；市场成交1.97亿元，同比有所减少。沪市59家上市国债上涨的约占4成，下跌的不足10家。有2家上涨券种的涨幅超过0.5％，010307涨幅近1.5％，对指数有一定拉动；而下跌券种跌幅较大的只有010603，下挫逾1％，但成交非常少。

　　本周三、周四两天债市小幅反弹，可能和认购新股资金压力减轻有关。受加息影响比较大的是长期券，操作上，分离交易债值得关注，新近上市的国安债1，票面利率1.2％，存续期约6年，昨收盘价仅70元，到期可获30元本金补偿及7.2元利息（扣除利息税为5.76元），年复合收益率超过7.1％，单利收益率逾8.3％，颇具投资价值。当然如未来物价指数持续高企，央行可能再度加息，这对固定收益品种仍属负面消息，但目前的收益率已经足够抵消多次加息影响。