申万：近期出现激烈下挫可能性不大

　　周四沪深两市股指在建设银行、中国平安等金融股的带动下出现较强反弹，终盘报收小阳线，深成指收复5日均线。两市成交量继续萎缩约7％。

　　短线看，股指的运行有几个特点：一、股指形态从上攻转平再转为下倾，沪市稍强于深市。二、短期均线被破。在周二击破了5日均线后，周三股指又击破了10日均线，周四反弹触及该两条均线。短期均线被向下击破，显示出股指的运行状态有所趋弱。三、成交量温和萎缩后突然跳减。短线看，两市成交量从2500亿元上方持续温和萎缩，周二为2072亿元，周三、周四突然跳减到1500亿元一线。量能的突然跳减，虽然也有惜售的因素，但主要表明了畏高心理逐渐蔓延致使下档承接力减弱。

　　热点方面，短线主要有四个看点：首先，近期的强势板块纷纷进入整理。短线看，汽车、航空、钢铁、地产、煤炭、黄金等近期强势板块纷纷进入整理，主流资金的减仓引发了一定的羊群效应。其次，资源股强势扩散。铜、铝、锌等有色金属股的强势表现，不仅扩散到了钨、钡、锶、钛等小金属品种上，还波及到了磷、稀土、林业等资源股。再次，地产股在一度反弹之后，消息面有利空冲击，周四又出现集体下挫。但

　　在5日、10日均线被向下击破后，股指周四的反弹虽然比较有力，但短线整理态势还是比较明确的。短线后市股指将陷入阶段性整理的格局，可能保持“进一退二”的温和运行节奏，出现持续激烈下挫的可能性不大。支撑方面，30日均线、9月12日低点和5000点整数关口将形成三道短线支撑，预计沪指短线将主要保持在5150～5500点之间波动。

　　操作上，可以考虑保持50％左右的总体仓位过节。申银万国 徐明