地量带来变盘悬念：新机会将在哪里

　　张大伟 制图 周三股指反弹仅持续不到一小时之后展开下跌，成交量严重萎缩。从大智慧LEVEL-2看，航空类股票持续抛盘不减，煤炭石油与钢铁板块机构减仓的动作显现，在机构减仓蓝筹股的背景下，股指目前难有起色，但这些群体目前的调整也正是增量资金累积的过程。总体看来，股指最深的跌幅不外乎考验前期的低点5025点，但很难沽穿；更有可能的是，利空释放之后，今明两天大盘将温和展开反弹。技术上30分钟与60分钟相继沽穿布林线的下轨，日线则刚好跌到中轨，技术指标KDJ死叉形成，预计今日大盘惯性下探之后有技术性反弹产生，但高度有限。(万国测评 王荣奎)

　　在不间断发新股抽离资金的大背景下，成交量越来越小，热点也青黄不接。终于，指数在顽强抗跌扛过一周后，近两天连收阴线，向下靠拢20日均线。周五近3万亿元新股申购资金解冻，市场新鲜血液有望回流，使市场松了一口气。长假来临，地量出现，指数会否再挽跌势，出现新机会？

　　⊙北京首放

　　资金抽离效应终于显现

　　现在回头来看指数运行历程，从9月17日上证综指创出新高之后，实际上大盘几乎每天都在承受抛压，日K线上打出的长长的下影线就是证明，只是买盘每每能够在下午收市之前力抗大盘于不倒。

　　但是大盘终究抵抗不住没有新援出现的态势。9月份密集发行大盘股，募集资金高达约2000亿元，而今年前8个月新股加上再融资的规模也不过是3000亿元。此外，北京银行、建设银行、中海油服、中国神华、中国石油等这些新股个个都是巨无霸，连连刷新

　　另外，如此密集的大盘股发行，还造成了打新股的资金年化收益率超高。在密集的新股发行刺激下，有机构统计出新股年化收益率超过50%，巨大的无风险套利，把包括基金在内的众多投资者吸引到一级市场中。其结果就是打新股资金越来越多，甚至二级市场的资金也被吸引进去，加上新基金也停止发行，资金不断被抽离又没有新鲜血液补充市场。因此，大盘压力越来越大，疲惫不堪的指数终于抵挡不住，连续两天被摁倒没有反扑起来。

　　价跌量缩是否是地量地价

　　尽管市场连跌两天，盘中近期领涨的热点连续跳水，但不可否认的是，这次5000点之路，相比大盘之前4000点的旅程，前进的脚步还是比较顺利的。上证综指一帆风顺地在8月23日冲上了5000点，仅仅是在9月12日略作姿态回试了5000点支撑后，就又是一路上涨到最高的5500点以上，转眼间距离6000点又只是不远的路程。相比4000点大关上下暴涨暴跌振幅超过21%，已经是比较顺利的。换句话说，这两天出现连续阴跌，指数也只是向20日均线靠拢，是标准的回落整理格局，并不值得过分担心。

　　现在值得关注的是，周三出现地量，是否意味着调整结束？市场是否能重拾升势？当天在老热点诸如航空、有色、煤炭等连续大幅度杀跌的情况下，新热点乏善可陈。正是这种热点真空、资金断流的市场特征，造就了市场的地量水平。周三沪市成交仅仅千亿元出头，这种水平仅仅只是在两个多月以前的7月20日，指数当时4000点位置的时候才出现过。从纯技术面上来分析，如果接下来两天以至国庆节后，大盘能够止跌上涨，并伴随着成交量进而有效放大，则构成了地量地价的特征。那么，这种可能性存在吗？

　　新股资金完全解冻带来新机会

　　从时间上来推导，周四是节前倒数第二个交易日，持币过节的投资者会选择在这天卖出

　　周五2.67万亿元新股资金真正完全解冻。之所以申购新股资金规模创出新高，其中肯定有从二级市场流出来的资金。因为之前领涨热点大跳水，新热点没有出现，市场盈利效应大为减弱，与其空守没有热点的市场，不如参与新股申购。由此看来，随着新股资金解冻，本周五应会有部分资金流向二级市场。而市场如果真是强势的话，在周四上午承受住抛压之后，下午就应该有所表现，不让新回流资金在低位捡到便宜筹码。新热点一旦产生，市场获利的新机会就在于此。