航空板块：重组“失事”高空“迫降”

　　昨天，航空股暴涨之后的暴跌，跟这个行业的重组计划一样轰轰烈烈，充满戏剧性。

　　早上一开市，前一时期的明星股东方航空就直奔跌停板而去。受此牵连，南方航空、中国国航、上海航空、海南航空也先后跌停。航空板块顿时一片愁云惨雾，与钢铁板块、煤炭板块一起，拖累了大盘。

　　国泰放弃收购成大利空

　　当日东方航空（0670HK）在香港股市也遭惨跌。继前天股价下跌10.49％后，昨天再次大幅下挫14.71％。南方航空和中国国航在香港股市上也分别跌4％和11.66％，同时都放出巨量，显示主力抛售出逃迹象，而A股放量相对不是很明显。

　　多家传媒昨日报道称：9月24日晚10时，国泰航空有限公司（0293HK）发布公告，宣布收购中国东方航空股份有限公司（0670HK、600115SH）的行动“将不会继续进行”。

　　国泰航空放弃收购，这个消息才是东航、上航先不跌，后领跌的谜底。

　　重组

神话让投资者心跳眼热

　　今年5月21日东航与新加坡航空、淡马锡达成一项定向发行协议，协议规定：东航将以每股3.80元的价格，总计增发29.85亿股H股。其中向新加坡航空和淡马锡总计增发18.84亿股，使其在增资后的东航合计持股比例为24％；同时向控股股东东航集团增发11亿股H股，确保其在增资后51％的绝对控股比例。东航于9月2日召集董事会，正式表决通过了向大股东中国东方航空集团公司、新加坡航空、淡马锡定向增发H股的计划。

　　东航发出上述公告次日

股票复牌。东航在上海和香港两地的股价开始飙升，尤以H股股价升幅为巨。9月3日复牌当天，东航H股收盘价为6.53港元。至上周五国泰航空紧急公告停牌的当天，东航H股收盘价已飙升至9.72港元。东航A股复牌后也连拉6个涨停板，横盘三天后，股价接着再升40％。

　　至此，跟风者便开始按照重组、并购的预期对航空板块倾注巨大热情。航空股升势之猛，让投资者心跳眼热。

　　孰料，半路杀出个程咬金。上周五，市场传出香港的国泰航空欲斥资40亿美元收购东航股份。国泰股价一度大涨10.7％至22.7港元。由于国泰与国航交叉持股的“亲密关系”，市场盛传国泰欲联手国航，一同阻挠东航与新航的合作，以保持在中国市场的优势。

　　这种“抢婚”局面更令前期投资者为之雀跃，因为这必然提高被收购者的身价。于是东方航空以及同样有着朦胧重组题材的上海航空，乘青云而直上，给市场以极大的想象空间。

　　24日晚国泰航空的这一急刹车，令怀抱重组题材做翻番梦想的很多投资者措手不及。东方航空、上海航空开市即碰跌停板，令前两日已经急跌的南方航空都有点“不好意思”，上午10时25分以后才触碰跌停，而且在几次反弹无效后坐稳跌停板。

　　重组仍有可能

　　“我们对航空股重组一直不看好。”联合

证券研究员陈建生说，在半个月前就建议投资者不要碰航空股，“因为航空股股价中包含了对重组的过高预期。”联合证券认为，航空业由于市场化程度不高，以市场化手段来重组不会像大家想象的那么好那么快。他认为，航空板块自3月到7月底的上涨中，已经反映了这个行业利润增长的前景。

　　国泰航空退出后，东方航空与新加坡航空、淡马锡的合作是否能够持续？陈建生表示，这一合作仍然有可能实现。因此，国泰航空退出不等于航空业就完全没有重组题材了。

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