挤出效应显现 机构大甩重仓股

　　昨日，沪指在盘中创出5509.23点新高之后，立即陷入了调整格局，盘中多次出现跳水现象，最终全日下跌59.13点。在昨日股指小幅下跌的背后，却是钢铁、有色金属、煤炭、航空等前期几大主流领涨板块的轰然倒地。其中，钢铁板块昨日下跌了3.76%，有色金属板块下跌了2.8%，煤炭板块下跌了5.98%，几大航空股更是出现集体跌停的走势。钢铁、有色金属、煤炭、航空这几大基金重仓板块的集体调整，最终为节前最后一周的行情蒙上了一层阴影。

　　首先，前期涨幅过大是昨日集体暴跌的主因。在此前的上涨过程中，钢铁、有色金属、煤炭、航空的轮流上涨都是由基金等机构投资者联手发动的，随着行情的发展和延续，产生的赚钱效应带动了市场各路资金的纷纷追击。而这几大板块的

　　其次，资金面此消彼长，迫使机构无奈减仓兑现。日前传出管理层暂停新基金发行的消息，这意味着基金规模的扩张在近期将出现一个骤然刹车的局面，无疑掐断了增量资金的一个主要来源。而与此同时，沪深股市正面临着建设银行、神华能源、中石油等“超级航母”回归A股的轮番轰炸。资金面的此消彼长，最终迫使以基金为代表的机构投资者不得不减持手中原有的重仓股，为申购回归的“航母”准备充足的“弹药”。最终，基金重仓的钢铁、有色金属、煤炭、航空股成为被暂时“清除”的对象。

　　第三，众行业的利空形成叠加效应，最终放大了下跌威力。几大板块的利空来袭也是造成股票出现集体下跌的一个重要原因。两个星期前关于“钢材价格下跌”的消息，就已导致钢铁板块率先出现调整。昨日关于“国航收购东航股权基本失败”的消息更是导致航空板块出现集体跌停。而煤炭和有色金属股的集体下跌，更多地是受到“相关部门将继续推进矿产相关资源有偿使用制度”，资源类企业成本上升的预期所致。

　　在这些导致基金重仓股集体下跌的因素中，利空等外部因素虽然起到至关重要的作用，但导致这几大板块集体下跌的最根本原因还是来自于内部因素，即获利盘的回吐。在机构纷纷减持的背景下，也许投资者更应把控制风险放在第一位。

　　三元顾问 刘佳 文并表

　　名称 代码 昨涨幅

　　南方航空 600029 -10.02%

　　江南重工 600072 -10.00%

　　中国国航 601111 -10.00%

　　上海航空 600591 -10.00%

　　东方航空 600115 -9.98%

　　开滦股份 600997 -9.65%

　　兰花科创 600123 -8.72%

　　金牛能源 000937 -8.68%

　　大同煤业 601001 -8.64%

　　豫光金铅 600531 -8.54%

　　韶钢松山 000717 -8.29%

　　神火股份 000933 -7.21%