水已深 建行上市难起波澜

　　君之创咨询 仇建宏

　　建设银行今天上市，若论其上市后对大盘的影响，可从同类品种如工商银行、中国银行的市场表现中，找出一些端倪。

　　工行上市掀蓝筹价值挖掘潮

　　工商银行发行价3.12元，于去年10月27日上市(如下图)。该股首日以3.40元开盘后低走，但在第二天探至3.25元以后，便逐步趋稳上行。从去年11月10日起，呈现大涨小回的上升格局，12月11日后，更是举重若轻，连连大涨，到今年的1月4日达到阶段性的高点6.79元。受到工商银行强劲走势的鼓舞，一批大蓝筹股如中国石化、招商银行、深万科等纷纷“大象起舞”，市场走过了令人难以忘怀的蓝筹股价值大发现、大发掘的阶段。

　　但是从根本上说，应该是工商银行上市前后的良好市场背景，为工商银行的杰出表演提供了舞台。工商银行上市前后，上证指数处于1800点位置，而且股指当时就已经处于新一轮的强劲上涨趋势中。工商银行与股指可谓是相得益彰。

　　中国银行发行价3.08元，于去年7月5日上市(如下图)。该股首日以3.99元开盘以后，出现了近一个月的连续下跌走势，最低跌至3.22元，离其发行价仅相差0.14元，其后该股还低迷震荡了近3个月的时间。这期间，股指经历了本轮牛市第一波初期上涨后的较大震荡，上证指数从1750点位置回落到1550点位置。当时市场人心未定，前几年大熊市的阴影尚存，因此，中国银行上市跟随大盘波动也就在情理之中。一直到去年11月初，受到工商银行连续走强的带动，中国银行也出现了不断上涨的强劲走势。

　　建行5400点之上横空出世

　　时至今日，建设银行的上市背景，与工商银行和中国银行上市时发生了很大的变化。

　　一方面，目前的大盘已经在5400点之上，股指虽然仍有继续上涨可能，但市场多空分歧明显加大，市场正弥漫着谨慎操作、降低仓位的风险意识。

　　另一方面，在经过工商银行直至北京银行等的银行股上市定位以后，大多数投资者已经能够对建设银行的市场定位有一个理性的判断，从股价走势上，我们认为建设银行的定位应高于工商银行、中国银行，但其上市初期的股价波动也不会如工商银行、中国银行那样剧烈，至少应该温和许多。

　　对市场的影响方面，投资者特别需要注意的是，现在银行股已经不像以前那样具有“稀缺性”。恰恰相反，建设银行的上市，对其它银行股来说将带来一定的“挤出效应”。与此同时，红筹股“海归”提速，后市中国神华、中石油等就在等待着上A股市场，市场的供求关系相比前期已发生了大的变化。而建设银行对大盘的影响则可以忽略不计，毕竟目前的A股市场水深得很，单单一个建设银行已经掀不起大的风浪来。即使大盘这几天真的出现了大的震荡，那也不是建设银行所能够造成的，只不过是建设银行上市的时间赶得巧罢了。