适度持股过节或是较佳投资策略

　　

　　张大伟 制图

　　上周五上证指数出现宽幅震荡走势，盘中大笔抛单不时涌现，似乎折射空方反扑的特征，使得各路资金对本周A股市场的走势产生了不佳预期，持币过节的舆论渐渐占了上风。但笔者认为，在目前点位，虽说上升空间预期并不大，但下跌空间同样有限，仍然有不少个股机会可供挖掘，适度持股过节可能是一个较佳的投资策略。

　　⊙渤海投资研究所 秦洪

　　资金面压力陡增

　　对于国庆长假前的最后一个交易周，分析人士的一个共识，就是资金面压力较为沉重，主要是有中国神华、中国石油等新股的过会或发行，还有就是350亿元特别国债也将发行。与此同时，基金的发行节奏明显减缓，意味着本周A股市场的资金链绷得特别紧。

　　众所周知，目前大盘点位，资金推动型的特征特别明显，只要有资金进场，大盘就可以延续凌厉升势，否则就会出现升势受阻，甚至出现调整的走势。近两周A股市场的走势就是如此，说明市场的资金面紧张压力有所显现。与此同时，由于本周是国庆长假前的最后一个交易周，重仓的投资者可能会采取减仓的操作策略，这也放大了市场的存量资金压力。正因为如此，分析人士开始担心，本周A股市场陡然提升的资金面压力会否摁下倔强的牛头。

　　压力之下有动力

　　如此来看，投资者对本周的走势研判以及在实际操作中，的确需要考虑到资金面压力对于大盘短期走势的影响。但是，笔者认为，投资者在看到压力的同时，也要看到动力，这个动力主要来源于

人民币升值所带来的做多动力，一方面是美元利率在上周大幅下调50个基点，另一方面则是人民币的加息预期，如此将推动更多的热钱涌入，封闭了人民币资产股的下跌空间，银行股、地产股、航空运输股就是如此。而银行股又是A股市场的一线指标股，如果工商银行、招商银行等权重股调整幅度不大，那么，可以说大盘深度回调的空间就相对有限。

　　同时，中国石油、中国神华的过会或发行，表面看来是带来资金面的压力，但实质上也会带来投资的动力，那就是股指期货的脚步越来越近。从以往机构资金的操作思路来看，机构资金减仓之前往往均会大幅拉抬股价，以便腾出出货的空间。其实，对于股指期货的做空来说，只有充分拉出调整的空间，才可以畅快淋漓地做空。更何况目前沪深300的2008年动态市盈率只有27倍，并不明显地高估。所以，股指期货一旦如预期推出，那么就意味着大盘仍有迅速上冲的机会。

　　震荡中可适当持股过节

　　综上所述，上证指数在本周也就是节前最后一个交易周，的确面临着既有上升动力，也有一定压力的走势。因此，笔者认为上证指数在本周仍将震荡走高，但升幅将明显低于上周。

　　故在实际操作中，建议投资者可适当持股过节，重点关注两类品种：一是主题投资股，主要包括股指期货概念股、创投概念股、整体上市概念股，其中美尔雅、新黄浦、大众公用、综艺股份、中化国际、五矿发展、中成股份等品种可以低吸持有。二是基本面面临着一定拐点复苏预期的个股。在近期通货膨胀以及节能减排等诸多信息的影响下，不少上市公司的主导产品面临着上涨的冲动，VE在近期的上涨就是如此，从而推动着新和成、浙江医药等个股反复震荡走高。浙江龙盛、英力特、六国化工、天药股份等个股也是如此。另外，对基本面面临着积极变化的大港股份、*ST东方A、*STTCL等个股也可低吸持有。

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