如何更好地应用技术分析

　　技术分析是短线操作必不可少的投资“法宝”，但要想用好技术分析指标，就必须对各项技术指标的效力有一个客观全面的了解，绝不可机械化套用，失去灵活性。

　　指标效力受公众认同度约束

　　技术指标效力指的是：单一指标在某种应用方法下，预测未来趋势的能力。具有效市场理论，可以得到这样一个推论：指标的公众认同度越高，指标效力越低。譬如在公众中广泛流传的KD指标。

　　KD指标有一个比较典型的用法：金叉买，死叉卖。为了验证这个用法，我们进行了一个严格的测试。1996年至2004年的9年间，中国沪深股市所有个股的金叉死叉，即根据KD进行全部投资活动。

　　结果：如果不算印花税和佣金，这个方法还是可以小有盈利，但加上交易成本，9年的累计投资回报便是-3.755格(一格等于10%)，平均下来，相当于每年浅亏约4%。这就对了，一个著名的KD指标不可能让投资者发财，也不会让投资者明显感觉到它的错误。这大概是所有著名指标的通病。

　　为此，我们提出了一个假说，认为判断趋势的流行方法，其准确率不会高于60%，也不会低于40%。经过测试，这个假说是成立的。这个假说在天狼系统中也称四六定律。

　　人们注意到，一些逻辑严密、并被历史数据验证的新技术，在其发布的一两年内是非常灵验的，而过了一两年后，其效力会逐渐降低。这主要是因为一旦一个指标逐渐获得了公众的认同，公众认同度提高，就会造成指标效力的降低，于是最终难免一同进入了有效市场的约束。

　　技术分析中的技术陷阱

　　人类都有发现自然规律的能力，当一个现象重复出现时，人们便由此总结了这个现象背后的规律。而且，自然科学的规律往往将年复一年地重复下去，人们得到的规律不会轻易出错。然而在社会科学领域，重复出现却可能并不意味着规律。尤其在股市这种集结了各种社会因素的场所，即便重复，常常也只有很少的样本，由此进行归纳，在科学上是不成立的。这是很多投资者都容易忽略的事情。于是在技术分析中受到技术陷阱的蛊惑，也是投资者常见的问题之一。

　　比如当市场的一个形态出现二至三次后，投资者会主动依照这三个样本的模式进行思考。请看下图中的K线：(000756新华制药)

　　这张图上的B点和A点不是很像吗?在一根大阴线之后，均出现了一个带长上影线的小阳线，A点之后连续大涨三天，那B点之后呢?这是2000年3月2日的故事，相当多的投资者认为该股还应该上涨，没有人能预测出该股随后的暴跌。

　　这样似乎有规律的图形模式，我们称之为技术陷阱。在经过大量的图形统计之后，我们没有发现任何一种图形的重复，对未来趋势有预测价值。相反，我们却找到了很多 m n令人警醒的案例。在这些案例中，主力机构利用重复的图形反向操作，以在投资博弈中取胜。在技术分析这个行当，这种行为也叫骗线。所以，当投资者根据近期的某些市场表现总结出若干模式或规律的时候，对技术陷阱的提防一定要纳入思考中。