李振宁和他的10年牛市论

　　他，参与了中国股权分置改革的重要人物之一，而有人说股权分置改革就是这轮牛市行情的起点

　　他，面对这轮牛市行情大胆地预测,从2006年开始，中国资本市场的牛市行情至少要维持10年

　　他，甚至与美国传奇股神巴菲特和索罗斯两度交手。一次打败了巴菲特，一次则拒绝了和索罗斯的合作

　　他，会是传说中的“股神”吗？

　　飞涨的股市制造了一个又一个财富神话，但神话的制造者们都深知“闷声发大财”的道理，刻意低调。虽然，充满巨大戏剧性的股市给我们带来了许多一夜暴富的故事，但是一夜暴富显然不是判断“股神”的唯一标准。本报同《财富中国》推出《寻找股神》系列专题，本周将讲述李振宁的故事。在中国，如果有“股神”这种人的话，他可能是与股神最为接近的人之一。

　　股改策动牛市他预测股市大涨十年

　　李振宁是参与了中国

股权分置改革的重要人物之一，而有人说股改就是这轮牛市行情的起点。2003年3月5日,

证监会改革发展研究小组研究出一个股改方案,由李振宁执笔完成，也许是他拥有学者、政府、市场三方背景的原因，也许是他对中国资本市场的独到理解，股改取得了非常明显的效果，被许多专业人士称为“伟大的成功”。而事实上，也正是以这次股改为起点，李振宁提出一个更大胆的观点——2006年初，以股改基本完成为标志，中国股市实现了牛熊转换，10年大牛市已经从1000点开始了。李振宁此语一出，四座皆惊。

　　而在股改以后，中国也确实迎来了一个大牛市。两年内，上证综指从998点一路冲到了4300多点。李振宁在接受采访时说：“只要经济发展，股市就会牛。股改的变革，加上宏观经济的一路向好和人民币升值，这就是预测牛市会持续10年的原因。”“我们还看好一些基本面比较好的，有业绩支撑的，包括券商股，或者持有券商的这些公司，还有根据一些资产重组的公司，另外还有地产股等等，主要还在金融地产、高科技这些方面。”他这样建议投资者。

　　A股B股H股四处出击他四处获利

　　1985年，李振宁在人大西方经济学研究生毕业后被分配到中国经济体制改革研究所，负责股份制的国际比较和借鉴；1987年，他被派往香港任客座研究员，研究课题是股市。也正是在那一年，他开始了自己传奇的炒股生涯。当时，香港股市大跌，李振宁趁着这个绝好机会进入股市，并向在美国工作的妹妹借了5000美金全部投入，半年内获取收益60%。

　　1992年10月，新中国第一张中长期认股权证——宝安权证发行，作为一种新的投资品种，李振宁果断进入，以3.75元的价格买了5万股宝安权证，后来宝安权证最高涨到了每股23元。一年后，李振宁将20万元变成了500万元，赚了25倍。

　　注重对大趋势的把握，敢于在低位介入，李振宁多次在市场低迷时把握住了机会。在2000年下半年果断买入B股，2003年买入H股，2005年又回归A股市场，他四处出击，四处胜利。在他的眼中，似乎没有牛市与熊市的区别。

　　700万元筹码8个月赚回2300万

　　2005年的一次失误，让有着长达20年投资生涯的他体会到了股市的深谷。“当时我的股票，面对的是连本带息3500万，1000多万是原来投资方的本金，有2000多万是连本带利的欠券商的利息和本金。”李振宁说。

　　虽然这次操作并不是由李振宁全权负责，只是用他的名义开的户，但当这家机构和亏钱的券商共同请他出来挽回局面时，他还是接手了这件事。李振宁认为，证券市场永远有机会，所以他在2005年的10月左右，用了大概有8个月的时间，通过购买基金和股票等多种证券产品，就把券商的2000万全部还清，然后还有了300万的本金，也就是说，那个时候已经赚回了2300万。

　　从1987年的“初生牛犊不怕虎”，到2005年的“老谋深算、力挽狂澜”，李振宁不断上演传奇的炒股经历。回顾他的炒股经历，我们发现他始终保持着一个平静的心态，他每次的成功几乎都来源于对大势的判断。对，对大势的判断，这也许正是我们应该学习的。

　　两度交手“股神”他打败巴菲特拒绝索罗斯

　　随着李振宁的形象在我们眼前愈加清晰，不知道是否可以判断他是不是“股神”了。而说到股神，有两个人不得不说，那就是美国的传奇人物巴菲特和索罗斯。无独有偶，李振宁恰好和他们有过两次交手的机会。

　　李振宁说：“我在巴菲特前不到半年就买进了H股，当时H股是相当低迷的，甚至经过一个SARS，还跌到1780的最低点。但是巴菲特一进来之后，整个开始转向，我根本都不买他的账，我说我们比他看得准得多。”

　　还有一次，那就是他和索罗斯的较量。

　　2005年，索罗斯来华考察资本市场，李振宁与他会了面，并成为与索罗斯谈话最投机的一个人。因为他们有着太多的共同点，比如，向家人借钱炒股，又在同一个时间买权证等等。投资经历的雷同，以及投资观点的相似，也让索罗斯选择同李振宁合作，但被其拒绝了。因为，李振宁有着自己的目标，他要做中国最好的私募基金，甚至和索罗斯、巴菲特等一比高下。

　　在李振宁的字典里，没有“股神”的说法，他只尊重人，尊重人创造出来的价值投资理念，尊重人分析出来的大盘走势。股市无神，是因为没有谁能万无一失地摸清它的脉搏；但是，在这个变化莫测的股市里，又确实存在着许多料事如神的人。

　　本版文字由肖琦综合《财富中国》节目整理赵俊星/制图

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