暗流涌动空军正在集结

　　一波三折 股指创出新高

　　回眸

　　本周大盘一波三折，呈现剧烈的高位震荡走势。在经过周二、周三两天的调整后，获得了5日、10日均线的有力支撑，股指再度创出新高5489点。上周五央行加息27个基点低于市场预期，引发上证指数再创历史新高。不过，大盘股密集发行令资金面收紧，同时有传闻称社保基金等国资机构加速离场，冲击基金重仓股持续杀跌，令本周其后几个交易日屡现跳水行情。但美联储本周二大幅降息刺激人民币加速升值，一定程度上推动了资金对资源类个股的追捧，最终支撑上证指数仍有惊无险地收出周阳线。

　　本周上证指数累计上涨2.68%，深证成指累计上涨0.08%。从周K线来看，沪市已是连续五周拉出阳线，显示市场重心的不断上移。不过两大权重板块金融与地产表现不尽如人意，显示基金仍在进行结构性减持。成交量也连续递减，这种价量不配合的情况，说明了多头继续上攻的信心开始有所不足。

　　大盘从7月6日3564低点开始依托10日均线缓慢上行，其间于8月2日、8月17日、9月12日三次出现击破10日均线的情况，但很快就回到了原有的上升通道之中。不过，这三次调整的力度越来越大，8月2日指数在10日均线处止跌，8月17日曾一度击破10日均线，9月12日还击破20日均线。大盘三次调整幅度呈现逐渐放大的趋势，说明随着大盘逐渐上涨，空头力量正处在不断的凝聚过程中。综合

　　传闻

　　9月27日会再次大跌吗

　　今年的几次大跌，似乎提前都没有任何迹象表征。2·27突然下跌8.84%、5·30遭遇印花税打击、6·28突然大跌4.03%，与新华富时A50指数期货的交割日“凑巧”吻合。

　　新华富时A50指数由中国A股市场市值最大的50家龙头股构成，在新加坡交易所上市交易，还有以这个指数为标的的股指期货。按照交易规则，如果沽空，A股每跌近1000点，每一手和约就赚10万美元。新华富时A50指数期货是在一年中的3、6、9、12月以及这些月份其后的两个延展月的倒数第二个工作日为交割日期，也就是说2007年的3、5、8、9、11、12月，每个月份的倒数第二个工作日是其交割日。

　　如果对照今年以来历次发生的大盘大幅跳水，就会发现，几乎都是在新华富时A50股指期货的交割月以及交割日前后发生的。

　　5月30日凌晨，

财政部发布了证券交易印花税上调至3%的规定。国内投资者此时无法进行交易，国际投资者却利用时间差，大幅卖空新华富时指数，从中获利。

　　由于海外对冲基金还不能直接进入A股市场，而与中国股票挂钩的只有该指数期货。一位资深业内人士透露：“每到交割日前期，海外对冲基金一方面卖空这个指数，另一方面向QFII融券并在交割日当天用这些股票打压国内A股指数获利。”

　　9月27日，将是新华富时A50指数期货的又一个到期交割日。目前大盘的涨幅已经远远超出了太多人的预期，下跌早在预期之中。那么，“巧合”会再次发生吗？ 经济观察报

　　揭秘

　　机构成本揭示玄机

　　虽然，当前行情与“5·30”暴跌之前一样具有高处不胜寒的表象，但深入到行情动力的内部，可以发现两者的天壤之别。

　　上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，今年8月份，A股市场的存量资金月度增加额达到2200亿元，单向流入资金超过2800亿元，均创历史新高。5月份两市月换手率接近100%，而8月份则下降到70%以下。在8月份新股发行的真空期中，存量资金并未减少。相比4、5月份，8月份资金稳定、换手降低的特征，预示了在9月底乃至四季度的大部分时间内，盘势将以“稳”为主，不具备暴跌的市场内因。

　　中登公司统计数据显示，6月份，基金、QFII、保险公司、社保四大机构托管的A股市值比5月份增加2116亿元，7月份增加4606亿元。由此可见，3500点-4500点区域为今年机构初始建仓成本区。在7月底，银行、钢铁、煤炭、航空行业的大盘蓝筹股均出现机构集中增仓。8月底，5000点附近再次出现机构建仓成本，盘面反映为造纸、二线钢铁股再次出现巨量。

　　随着储蓄资金通过购买基金持续注入证券市场，市场的博弈主体在发生悄然的变化。5000点上方的大盘虽有继续震荡的可能，但机构成本可能已经否定“顶部之旅”。放弃“顶部恐惧症”，在资产注入、价值洼地以及抵御通胀三大投资主题中深挖主力品种是明智的策略。上海证券报

　　统计

　　5·30以来

　　仅294只股跑赢大盘

　　5·30以来

　　仅294只股跑赢大盘

　　根据WIND资讯的统计显示，截至本周五收盘，在可比的1413只公司中，仅有294只个股跑赢了大盘，占比为20.8％。

　　统计显示，在跑赢大盘指数的294只个股中，几乎都被煤炭、有色、航空等板块的股票占据。

　　5·30之前，游资是市场的主导力量，5·30之后，基金成为市场主导力量，基金重仓的股票大部分跑赢了大盘。

　　自5·30以来，赚钱的股民，几乎都是跟随主流资金的步伐，介入了蓝筹股。

　　目前来看，军工和资源两大板块，在未来的行情中将继续有良好的表现。

　　上海证券报

　　动态

　　居民投资基金热情高于股票

　　央行20日发布的《2007年第3季度全国城镇储户问卷调查综述》显示，城镇居民投资基金热情连续六个季度刷新历史纪录，对基金的投资偏好明显高于股票。

　　上海证券报

　　人民币兑换美元突破7.51元

　　9月21日，中国外汇交易中心公布，银行间即期外汇市场美元兑人民币汇率中间价为7.5050，这是人民币首次突破7.51元关口。上海证券报

　　建行将成上交所第一权重股

　　《华夏时报》初步测算，9月25日，建行在上海证券交易所挂牌上市后的首个交易日只需每股收于8元人民币，就将取代工行成为上交所第一权重股。

　　华夏时报

　　天威集团划归中国兵装集团

　　中国兵器装备集团公司将整体接收河北天威集团100%股权。据介绍，

能源装备制造是中国兵装优先考虑进入的领域。顺利入主天威集团，为中国兵装搭乘新能源快车、保持高速发展奠定了基础。经济观察报

　　网络编辑：王敏