信托QDII遭遇定位尴尬

　　"银监会正在研究放宽限制，包括投资范围等。"9月21日，针对信托QDII的现状，某业内人士向记者透露。

　　据悉，中信信托和上国投成为首批获得QDII资格的信托公司。

　　不过，QDII产品的问世还需时日，因为根据<信托公司受托境外理财业务管理暂行办法>的规定，信托QDII没有任何优势而言，需要进行调整。

　　上国投、中信信托获批

　　"两家公司均拿到了QDII资格。"日前，业内人士向记者透露，中信信托和上国投已获得QD II资格。银监会副主席蔡鄂生在参加"中国金融新棋局论坛"后也证实了这一消息。

　　在银行、基金、券商QDII业务相继获准推出后，信托公司QDII资格终于水落石出。

　　上国投和中信信托从2006年起就开始申请该业务，并在2007年9月获得QDII业务试点资格。

　　此前，银监会非银部副主任李建华曾在"首届海峡两岸信托创新与实务高级论坛"透露，数家信托公司马上会推出QDII业务。

　　随后，业内纷纷猜测，首批获得QDII资格的信托公司肯定会从已经换发新牌照的19家公司中产生。

　　上国投和中信信托人士向记者表示，2家公司都符合<信托公司受托境外理财业务管理暂行办法>的条件。

　　今年4月份，银监会和国家外管局联合颁布<信托公司受托境外理财业务管理暂行办法>(下称<暂行办法>)，明确信托公司经过审批可以获得QDII资格。

　　根据该办法，信托公司开办QDII业务应符合的条件包括:注册资本金不低于10亿元人民币或等值可自由兑换货币，连续2年监管评级为良好以上，最近2年连续盈利，最近2年没有受到监管部门的行政处罚等。

　　业内人士表示，银监会对信托公司开展QDII业务采取的是分类监管、择优限劣的原则。目前，国内具备上述标准的公司不多，大概只有12-15家左右。

　　今年下半年，机构QDII进程骤然提速，而信托QDII的步伐稍显滞后。

　　"可以理解，信托公司开展QDII具有资格和功能优势，应该鼓励，但是对外投资需要十分熟悉国外投资市场的制度要求、规则和经验。"信托业人士称。

　　7月5日，<合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法>公布实施，华夏基金和南方基金首获基金QDII资格，中信、中金、招商和国泰君安等券商的QDII申请也获受理。

　　在银行、基金、券商QDII业务率先推出后，信托QDII显然提上日程。据悉，有5家信托公司提交QDII资格申请。

　　华宝信托表示，对于合格的境内机构投资者(QDII)产品，公司正在做相关准备。

　　寻求政策放宽

　　"银监会正在研究放宽限制，包括投资范围等。"9月21日，针对信托QDII的现状，某业内人士向记者透露。

　　尽管已经获得资格，然而信托公司的QDII产品要推出，还需要相当时间。

　　根据信托公司反馈的信息，信托QDII的市场定位遇到困难。

　　在资金运用范围上，<暂行办法>明确，信托投资公司的受托境外理财集合信托计划资金应主要投资于:长期信用评级至少为投资级以上的外国银行存款;投资级以上的外国政府债券、国际金融组织债券和外国公司债券;中国政府或者企业在境外发行的债券;投资级以上的银行票据、大额可转让存单、货币市场基金等货币市场产品。

　　"由于对证券市场包括股票等品种的限制很严，信托公司的QDII产品目前没有吸引力，"市场人士分析，"银行、基金的QDII产品已经改变了局限，解除了固定收益品种的限制，如果信托公司的投资范围不进行更改突破，在市场上根本无法进行推广。"

　　产品设计的重点在于差异化。信托公司人士表示，信托公司客户的门槛较高，所以在设计QDII信托产品时，考虑最多的是如何能推出差异化产品，为客户提供更好的价值，但他未透露更多细节。

　　同时，<暂行办法>规定信托公司开展QDII业务对注册资本和客户的要求是4类机构中最高的。

　　根据规定，信托公司设立受托境外理财单一或集合信托，接受单个委托人的资金数额不得低于100万元人民币。

　　据此，市场人士分析，这是管理层为信托公司定调，希望信托公司QDII向高端化靠拢。

　　为了信托QDII产品的安全，要求信托公司的注册资本金不低于10亿元。同时要求单个委托人的资金数额不低于100万元。这样的要求在没有足够高的市场认知度和品牌情况下，将有不少困难，中国信托业协会顾问表示。

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