恒丰投资：H股后市仍有涨升空间

　　AH股价比较低个股（9月20日）

　　名称ＡＨＡ股价格（元）Ｈ股价格（港元）Ｈ股价格（元）

　　股价比

　　招商银行1．2035．4830．5529．51

　　鞍钢1．2634．4828．427．43

　　中国平安1．26118．2497．293．88

　　江苏宁沪高速1．2611．189．178．86

　　工商银行1．296．585．295．11

　　青岛啤酒1．3536．8828．227．24

　　东方电机1．4683．2859．257．18

　　中兴通讯1．5053．6537．135．83

　　安徽皖通高速1．519．756．676．44

　　交通银行1．5213．1798．69

　　潍柴动力1．5294．664．662．39

　　安徽海螺水泥1．5287．9959．957．85

　　中国人寿1．5357．8439．237．86

　　中国银行1．555．963．973．83

　　兖州煤业1．5822．2714．5814．08

　　广州药业1．6114．359．28．89

　　中海发展1．6535．7222．421．63

　　广深铁路1．7210．636．416．19

　　深圳高速1．7313．037．797．52

　　马鞍山钢铁1．7413．958．38．02

　　广州广船国际1．7986．750．248．48

　　交大科技1．8227．0315．414．87

　　重庆钢铁1．879．475．245．06

　　中信银行1．9611．185．915．71

　　北京北辰实业2．0413．847．046．80

　　经纬纺织机械2．09125．955．75

　　中国石油化工2．0917．628．738．43

　　华能国际电力2．1318．178．858．55

　　中国远洋2．2242．819．9619．28

　　中国南方航空2．3028．7312．9212．48

　　□恒丰投资 梁渊 周宝强

　　在美联储下调利率以及内地加息的双重利好作用下，H股指数近段时间连续再创历史新高。昨日，H股承接上一个交易日的强劲势态，轻微高开逾40点后，受买方的积极追捧而继续上扬，上午在触碰15500点附近后，获利回吐沽压逐渐增强，午后，空头无奈进行回补，随之在中资金融股带动下，股指再度被推高，至收市报15552.23点，升296.74点。

　　综观45只A+H股，整体表现较为喜人，令投资者备感欣慰。其中位居涨幅榜首的当属北人印刷机械股份（0187.HK），该股昨日扭转上个交易日逆市下跌的弱势，大举收复前期失地，力追与A股差价，至收市报3.85港元，升32.3%；A股方面亦表现优良，午后快速拉高，收市报9.35元，升10%，两地价格差缩窄至142.857%。另外东方航空（0670.HK）昨日的上涨幅度亦超过两成，以美元报价的国际原油价格的高企对于航空股来说，似乎并不能造成威胁，而只能反映汇价因素。再者，美息下调，美元汇价走低，为人民币的升值带来压力，这对于持有大量美元负债的航空股来说，更视之为利好。昨日，在市场投资者的积极追捧下，东航走高，收市报8.65港元，升23.22%；A股方面亦有强劲表现，以涨停收市，报21.77元，两地价格差151.676%。

　　在强势当中，弱势个股出现亦是难免，中海发展股份（1138.HK）近几个交易日来走势较为低迷，昨日更是逆市走低，开市后一路走跌，至收市报22.4港元，跌2.183%；A股方面，则表现较为理想，早盘小幅震荡，午后快速拉升，收于高位，报35.72元，升5.43%，两地价格差扩大至59.464%。

　　昨日H股指数午后强劲高企，中资金融股的发力功不可没。工商银行（1398.HK）以及招商银行（3968.HK）午后均出现突然拉升势态，至收市分别上涨3.32%、3.035%，报5.29港元及30.55港元。而保险股方面，因前期的大幅上涨，积累较多的获利套现盘，从而在升势上有所顾及，平保（2318.HK）受压逆市走低，收报97.2港元，微跌0.816%；国寿（2628.HK）收报39.2港元，微升0.128%。

　　就昨日H股所表现出的强劲势态看，笔者认为：首先，内地政府再次出台的加息举措似乎成为引线，在内地经济增长日趋过热的大环境下，不少投资者对于内地经济状况的信心略有下降，银行业者的信心指数也降至新低，经济过热的忧虑在不断的加重；另一方面看来，不断上涨的物价和通货膨胀预期越来使得众多投资者感到惶恐，而在政府多次出台调控政策之余，内地A股市场的火暴依然清晰可见。由此，市场对于央行更多次加息和推出其它紧缩政策几率的预期愈演愈烈，而鉴于目前内地宏观经济的不平衡状态，能引导相当规模的资金有序的流出对于内地来讲较为重要。近期市场又有传言，内地的资金自由行下月内将有可能实行，而且投资范围或将扩大至机构投资者，或将允许国有企业直接投资港股，H股因此备受推举。从其基本因素来看，在高位徘徊一段时间以后，市场投资者的信心几乎消磨殆尽，而此时美息下调，而港元历来实行和美元挂钩的

　　从技术走势上来看，目前各均线呈强势的多头排列状态，RSI技术指标目前已经进入超买区域，向上运动的空间在逐渐收窄，MACD指标仍然向好，H股短期内或将受到获利套现压力回落，但长期来看仍有上升空间。