市场波幅收窄 收益率趋于稳定

　　□银河证券 冯琛

　　周四，交易所国债市场走势平缓，结合近日走势观察，市场波动幅度呈现出比较明显的收敛特征。昨日沪市国债指数开于109.76点，早盘指数表现较弱，下探日内低点109.68点，随后指数一直处于窄幅整理中，收盘前指数反弹至109.77点，最终收于109.76点，成交量与前一个交易日持平，成交金额为3.86亿元。

　　从个券走势看，市场仍然呈现涨跌互现的特征，有14只债券上涨，6只平盘，14只债券下跌。其中上涨品种主要为中长期品种，部分剩余期限在7年以上的品种上行比较明显，多数上行品种的涨幅在0.2%到0.3%之间；而下跌的品种多为剩余期限在5年以下的中短期品种，多数品种跌幅在0.1%到0.2%之间。从成交活跃品种观察，5个成交活跃品种的交易量占据了市场总成交的91%，该五个品种为010010、010214、009908、010403、010115，可以看出资金流向的重点仍在浮动利息债和剩余期限2年以下的品种。同时，经过近来市场的波动与反复，交易所国债收益率，尤其是活跃品种的收益率逐步稳定，显示市场对中短期品种的收益率修正基本完成。

　　昨日央行进行了3个月票据的招标，从招标结果来看，中标利率上行了8个基点，由于昨日招标是15日升息以来3个月票据首次招标，因此其上行幅度比起此前12个月央票利率13个基点的涨幅而言相对较小，并且已将两种票据的中标利率差扩大了5个基点，这给人的第一感觉是整个市场的紧张情绪有所缓解，如果真是那样无疑将对国债现券市场构成支撑，国债指数109.50点很可能成为新的运行区域中心。不过谨慎起见，昨日招标规模过小可能限制了招标结果的代表性，货币资金市场的走向有待进一步观察。