高风险品种遭资金冷遇 权证市场回归理性

　　新股、次新股普遍高开低走，认沽权证破位下跌高风险品种遭资金冷遇

　　证券时报记者万鹏

　　昨日，深沪股市小幅高开后震荡下挫。其中，上证指数收于5395.27点，跌29.94点，成交1514.36亿元；深成指报收18073.34点，下跌243.08点，成交765.52亿元。两市上涨个股有441只，而下跌个股却多达1112只。涨停的非S、ST个股仅有17只，创出近期的新低。这表明，随着股指逼近历史高点，市场的心态再次趋于谨慎。

　　值得注意的是，近期上市的新股普遍呈现高开低走的态势。昨日上市的4只新股全部以阴线报收，其中，智光电气、深圳惠程还因较开盘价下跌幅度过大，双双被交易所实施临时停牌。不过，15分钟的停牌并未换来股价的止跌企稳———智光电气收盘时较停牌时的股价又下跌了6.23%，而深圳惠程也在最后的5分钟内下跌了0.43元。

　　除昨日上市的4只新股外，较早前上市的几批新股也呈现持续阴跌的走势，如宏达经编、方圆支承、北斗星通、报喜鸟、正邦科技、汉钟精机、三特索道、斯米克、三鑫股份、莱茵生物等个股都纷纷创出上市以来的收盘新低。

　　这批次新股的不断走低，实际上反映出投资者对目前市场高估值的普遍担忧，而次新股正是市场的估值高地。统计显示，上述次新股最新市盈率都在50倍以上，部分个股的市盈率甚至在100倍以上，最高的还达到了800倍以上。为此，在经历了7、8月份的短暂热炒后，次新股进入了加速回归的过程中。

　　与此同时，权证市场近期也已开始回归理性。一方面，大部分认购权证都从此前的高溢价转为低溢价，甚至折价。这其中，尤以马钢CWB1最具代表性，该权证近期折价率一度超过21%，而此前溢价率一度接近50%的武钢CWB1和云化CWB1，昨日溢价率也分别降至-4.8%和9.20%。伴随着溢价率的大幅走低，认购权证正逐步吸引了更多资金关注。这从五粮YGC1和侨城HQC1的公开信息中得到了充分的应证，昨日，这两只权证均出现了机构专用席位大举买入的迹象，买入金额分别为9134.7万元和1.707亿元。

　　另一方面，认沽权证昨日却在大盘调整中“出人意料”地走出破位下跌的走势。其中，华菱JTP1、五粮YGP1、中集ZYP13只权证的跌幅均超过了10%。对此，业内分析人士指出，认沽权证的大幅下跌反映出部分资金因国庆长假的临近而提前退出，而更本质的原因还在于，投资者目前对于这种毫无内在价值可言的高风险品种的刻意回避。

　　从以上的市场变化可以看出，在目前市场平均价格处于17元附近，市盈率接近50倍的大环境下，不仅增量资金，而且存量资金也更趋理性。因此，投资者也需要将重点放在价值低估的，或者是处于价值洼地的品种身上，才能回避震荡风险，获取收益。