罗杰斯影响力削弱了 还是中国股市发生了变化

　　陈军华

　　最近两天，到中国的罗杰斯又在进行他的巡回演讲。几乎每次到中国，罗杰斯都会成为公众关注的焦点，但有一点是肯定的，罗杰斯的言论再不能像1月份那样影响中国股市了。是罗杰斯的影响力削弱了，还是中国股市发生了变化？

　　今年1月，享有“股市占卜大师”美誉的罗杰斯，在CCTV第二套节目接受专访时语出惊人。他认为中国股市已经存在着巨大泡沫，已处在“歇斯底里的状态”。此言一出，中国股市应声而落，出现了一轮跌势。罗杰斯因此被股民称为“乌鸦嘴”。罗杰斯的言论之所以发挥如此大的影响力，在于他之前对中国股市的一次准确判断被神化。2004年5月，罗杰斯断言：“未来的4至12个月中，中国股市会跌到谷底”。中国股市后来的走势果然应验了罗杰斯的预言。媒体对此的渲染在某种程度上强化了罗杰斯的影响力。

　　但是，这也从一个侧面反映出我国股市和我国股民不成熟的一面。有评论指出：“什么时候，我们的市场不再因某些所谓权威的言论暴涨暴跌，我们的投资者不再迷信所谓的预言家，我们的市场和投资者或许就真正成熟和理性起来了。”

　　经过持续的牛势，经过5·30大跌，像罗杰斯那样能够影响中国股市走势的人再也没有出现过，就连罗杰斯本人的言论再也没有发挥过类似的影响力，甚至，就连人们对其言论的关注度也明显降低了。从这一点也可以看出，中国股市和中国投资者正日益走向成熟。

　　实际上，任何一个投资者，只要有利益因素在里面，其言论必然带有一定的倾向性，而且，这种倾向性根据时间的变化而调整，有时候甚至是前后矛盾的。罗杰斯也不例外。今年1月，他还是强调中国股市已经存在着巨大泡沫，但一个月后，罗杰斯就说“目前中国股市尚称不上是成形的泡沫”。这一观点延续至今。9月17日，罗杰斯在杭州演讲时表示，A股目前还没有形成泡沫，只是处于“潜在泡沫”时期。

　　如果把罗杰斯的观点连起来就会发现，中国股市的泡沫其实是在逐渐变小。这种看似荒唐的变化也并非全无道理。由于上市公司利润普遍大幅增长，中国股市的动态市盈率较年初时已经降低，如果这可以作为泡沫在变小的一个依据，那么，罗杰斯的“自相矛盾”无疑是有一定道理的，对于快速成长和发展中的中国股市，也不能以静止的目光去审视它。

　　当然，正在成长中的股市也没有必要排斥不同的声音。事实上，作为一个投资大师，罗杰斯的许多观点和思路仍值得我们借鉴和学习。罗杰斯是一个真正的价值投资者，他对

股票的态度最为鲜明的一点就是长期持有，这从他的言论中可以清晰地看出来。罗杰斯重复得最多的一个观点是：从未卖出过中国股票，只有买入，“我希望这辈子都不要卖中国股票，因为我对中国股市非常有信心、非常乐观。”2005年至今，罗杰斯购买的中国股票一股未卖，透过此间的股市走势不难看出他的回报是何等丰厚。

　　如何把罗杰斯作为中国股市的一个符号，通过这个符号，我们可以了解很多东西。罗杰斯之所以被称为国际投资大师，与这种对大势的把握和对未来的准确判断不无关系。这其实也从一个侧面反映出世界对中国这一新兴

资本市场的关注和期许，这种信心从某种意义上来说，也是中国股市坚实的人气基础。

　　罗杰斯说，“我认为中国股市的牛市还将持续80年。”许多人将此视为笑谈，但是，这何尝不是一种信心的表露？生于1942年的罗杰斯不可能看到这一牛市的整个过程，但它描述的这个前景何尝不令人动心？这个时候，我们突然发现，当罗杰斯不能影响中国股市的时候，中国股市已经开始感染国际投资大师们。如果这可以作为中国股市逐渐走向成熟的一个标志，那么，中国股市的未来无疑是值得期许的。

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