全面启动争“上游”

　　华泰证券王鹏、冷星星表示，华泰股份是国内无可争辩的高端印刷纸龙头，具有业内最突出的低成本优势。公司并未满足于此，正在不断完善产业链，逐步进军上游林木资源和化工原材料领域，未来发展潜力巨大。给予公司“强烈推荐”的投资评级。

　　华泰证券表示，目前全球新闻纸市场集中度越来越高，价格不断上涨。我国新闻纸市场从2006年开始呈现出供大于求的局面。2007年以来，由于原材料价格上涨，国内新闻纸毛利率在今年上半年已经达到历史低点，业内上市公司毛利大幅下降，接近亏损边缘，提价呼声高昂。7月份以后，国内新闻纸价格开始提高，预计下半年新闻纸价格将继续走高。保守估计，公司的毛利率有望从目前的22％提升到明年的24％。

　　华泰

证券指出，公司的文化纸产量已经达到40万吨，但市场占有率只有4％。目前整个文化纸行业集中度仍然很低，在国家政策推动行业大力整合之际，若华泰在文化纸领域能够继续复制其低成本优势，公司提高市场份额的潜力非常大。此外，华泰股份并购

化工产业，由于化工产品价格大幅上涨，盈利能力大幅提升，下半年的业绩增长将超预期。