4000万股申银万国明日开槌

　　记者从上海东方国际拍卖公司获悉，该公司将于18日在上海公开拍卖申银万国证券股份有限公司股权4000万股。据介绍，此次拍卖对竞买人条件要求比较严格，如要求竞买人在竞买前三年内无重大违法、违规经营而受到处罚；竞买人累计亏损未达到注册资本的50％；竞买人无资不抵债或不能清偿到期债务；竞买人负债总额未达到净资产的50％等。

　　业绩突出令人耀眼

　　据东方国拍介绍，申银万国系原上海申银证券公司和原上海万国证券公司于1996年合并组建而成，是国内最早的一家股份制证券公司，也是目前国内规模最大、经营业务最齐全、营业网点分布最广泛的综合类证券公司之一。中央汇金公司是该公司第一大股东。

　　有统计资料显示，2006年，申银万国营业收入28.77亿元，实现利润总额13.5亿元，净利润为12.24亿元。资产总额346.07亿元，增幅142%；净资产30.4亿元，增幅67%，净资本23.26亿元。在中国证券业协会公布的102家会员券商2006年

　　行业呈爆发性增长

　　东方国拍分析认为，证券行业收入将是一个爆发性增长的行业。2006年以来，我国资本市场在经历了长达四年的持续低迷之后，实现了转折性变化，与宏观经济同步，保持了良好的发展势头。与此同时，我国资本市场市场品种与交易方式、投资者结构、市场规模和环境等都在发生较大变化，法律法规体系日趋健全，市场监管体系逐步完善，上市公司质量稳步提高，投资者队伍日益壮大，资本市场具有的各项功能得到有效发挥。

　　2006年，我国证券市场的总市值、流通市值、总成交额和券商手续费收入比2005年的增长幅度均超过了150％；2007年前6个月，证券市场总市值、流通市值、总成交额和券商手续费收入比2006年全年的增长幅度均超过了110％。在今后的几年中，随着限售股的逐步解禁，股市的流通市值将快速增长，市场交易量也将更大，券商的手续费收入将快速提升。这都将大大提升证券公司的收入，尤其是手续费收入。由于证券公司的固定成本较大，变动成本较小，因此，其新增收入很大部分将转为公司利润，未来几年，证券公司，尤其是大型证券公司的净利润将稳步快速增长。

　　随着证券市场的活跃，各种新品种的推出，新业务的开展，证券公司的收入渠道也日趋多元化。如权证的创设就给大型创新类证券公司带来大量利润，直投业务也将成为证券公司业务新亮点。

　　投资价值高预期

　　“值得注意的是，申银万国在香港特别行政区设有申银万国（香港）集团公司和控股的上市公司———申银万国（香港）公司。申银万国还与法国巴黎资产管理公司共同发起设立了申万巴黎基金管理公司，并参股了富国基金管理公司。此外，申银万国大股东实力非凡，上市预期强烈。第一大股东中央汇金公司是中国目前最大的金融投资公司，不仅为申银万国的发展提供了强大的支持，而且也使申银万国有比较乐观的上市前景。”东方国拍分析认为。

　　东方国拍认为，申银万国资质优越，公司是创新类券商，近期被评为A类A级券商，这使得申银万国在开展新业务、开发新产品、拓展收入渠道等方面拥有更大的先发优势。不仅如此，而且市场占有率稳步提升，公司的营业网点数量居于行业前列，营业部数量达100多家，经纪业务的市场占有率位居前三，并且在不断提高，2007年上半年的市场占有率高达5.39％，比2006年年底提高了0.42个百分点。

　　“按照申银万国2007年上半年每股0.44元的净利润估算，其2007年每股净利润可望达到0.80元，参照海通证券和中信证券的估值水平，给予申银万国30倍的动态市盈率，其上市后每股股价将不会低于24元。”东方国拍分析说。

　　本报记者何彦