延续震荡整理 把握整合类机会

　　天相投顾首席策略分析师 仇彦英

　　上周市场一大阴四中阳的走势显示震荡的幅度正在加大， 沪市在5000点上方仍存在一定的分歧，上证指数周涨幅为0.66%，收出了带有长下影线的小阳线，深成指一周上涨3.05%，周成交出现萎缩迹象。

　　从上周的市场热点看，主要是围绕 “整合”展开的，包括央企的整合、地方国企的整合以及行业自身的整合等。其中最明显的是铁路运输板块。大秦铁路、广深铁路、铁龙物流3家上市公司股价均出现大涨，相对明确的资产注入预期是引发股价持续上涨的主要原因。考虑到铁路跨越式发展的大背景，利用上市公司平台筹措铁路建设资金应是大势所趋，未来可选择的资产很多，发展空间巨大。蓝星集团旗下的3家上市公司蓝星清洗、沈阳化工、星新材料受到引入黑石作为战略投资者消息的刺激，股价一度表现良好。

　　蓝星集团正在向碳纤维、聚碳酸酯、有机硅下游开发、蛋氨酸等领域拓展，引入战略投资者以后，集团公司可以加快在这些项目的建设，对公司的长期发展构成利好。此外，增发后拥有全球最大干散货运输船队的中国远洋和上海电气通过换股吸收回归A股市场的上电股份依然表现强劲。在未来相当长的时期内，产业结构调整与企业整合是推动经济增长模式改变、改善行业供求关系、提升行业集中度和增强企业竞争优势的重要手段。从投资策略的角度来看，一是要明确哪类行业具有最为明确的整合预期；二是要从安全边际的角度来看待整合下的投资机会。

　　从行业上的热点看，行业运行稳定且具备估值优势的钢铁板块和处在景气回升期的水泥板块，都有不错的表现。上周五尾盘，消费类板块也出现走强迹象，作为明显受益于消费加速的食品、商业等行业，经过前期较为充分的调整，存在补涨的要求。

　　上周二指数出现大幅回调，随后的几个交易日探底回升，显示目前市场在5000点一线有较为强劲的支撑，上市公司整体业绩的良好成长性为市场构筑了较高的安全边际，但目前驱动板块的匮乏也使指数的上升显得步履艰难。上周除煤炭、有色等少数几个板块创出新高外，其余板块均属于反弹走势。现阶段市场总体上呈现高位震荡的走势，后市一旦有新的驱动板块形成，如金融、地产等重拾升势等，那么指数进一步向上拓展空间将令人期待，但如果市场在相对散乱的热点中延续反弹，即使创出新高，也只不过是构筑复杂阶段性高点的一种方式。

　　策略上，建议中线跟踪金融、地产、钢铁、煤炭、有色等主流板块的走势，近期重点关注资产注入预期明确的优势企业，未来业绩的增厚效应将为股价构筑较高的安全边际。